Vireo Growth cierra la compra de C21 Investments y amplía su presencia en Nevada

Vireo Growth Inc. completó su adquisición de C21 Investments Inc. el 21 de agosto de 2026, incorporando las tres dispensarias de Silver State Relief del operador con sede en Vancouver y aproximadamente 104,000 pies cuadrados de capacidad de cultivo y producción en Nevada a su propia plataforma. El acuerdo totalmente en acciones, completado bajo un plan de arreglo aprobado por el tribunal, envió 2,766,409 acciones de voto subordinadas de Vireo a los accionistas de C21 a una razón de intercambio de 0.023052 de una acción de Vireo por cada acción ordinaria de C21.

El cierre se produce dos meses después de que las compañías firmaran su acuerdo definitivo de arreglo el 14 de junio de 2026, un acuerdo alcanzado después de que un comité especial del consejo de C21 realizara una revisión estratégica y Needham & Company entregara una opinión de equidad sobre la consideración. Los accionistas de C21 aprobaron el arreglo el 7 de agosto de 2026, con el 96.58% de los votos emitidos a favor, y la Corte Suprema de Columbia Británica emitió la aprobación judicial final que requiere el proceso de plan de arreglo de Columbia Británica.

Con C21 dentro del grupo, la presencia de Vireo en Nevada asciende a aproximadamente 14 dispensarias operativas y 159,000 pies cuadrados de capacidad de cultivo y fabricación, según el anuncio de finalización. Se esperaba que las acciones de C21 fueran retiradas de la Canadian Securities Exchange y dejaran de cotizar en el OTCQX alrededor del 21 de agosto de 2026, y la compañía pretende dar de baja sus acciones y terminar sus obligaciones de reporte público tanto en Canadá como en los Estados Unidos.

“Estamos entusiasmados de dar la bienvenida al equipo de C21 a Vireo y agregar sus operaciones de alta calidad bajo la marca Silver State a nuestra plataforma en Nevada”, dijo John Mazarakis, director ejecutivo de Vireo, en el anuncio de finalización. “Esta transacción refuerza nuestra posición en un mercado importante, añade tres dispensarias líderes y una capacidad de cultivo significativa, y crea oportunidades relevantes para sinergias operativas”.

El presidente de C21, Bruce Macdonald, dijo que el consejo de la compañía concluyó que unirse a Vireo “proporciona una plataforma sólida para la próxima fase de crecimiento de Silver State Relief”, según el mismo comunicado.

El Acuerdo en Cifras

• 0.023052 acciones de voto subordinadas de Vireo por cada acción ordinaria de C21
• 2,766,409 acciones totales de Vireo emitidas para adquirir todas las acciones en circulación de C21
• 3 dispensarias de Silver State Relief adquiridas, más aproximadamente 104,000 sq. ft. de capacidad de cultivo y producción
• 96.58% de los votos emitidos por los accionistas de C21 a favor del arreglo el 7 de agosto de 2026
• ~14 dispensarias operativas de Vireo en Nevada después del cierre, con 159,000 sq. ft. de capacidad de cultivo y fabricación
• US$3 million tarifa de terminación que C21 habría debido a Vireo si hubiera aceptado una propuesta superior, según el acuerdo de arreglo

Cómo se Construyó el Acuerdo

C21 llevó a cabo un proceso de venta formal. Su consejo formó un comité especial para evaluar la transacción con asesores financieros y legales independientes, y ese comité recomendó por unanimidad la aprobación antes de que el consejo completo lo firmara, según el anuncio de junio. Vireo también aseguró acuerdos de apoyo de voto de los directores y ejecutivos de C21 al momento de la firma.

El acuerdo de arreglo incluía términos estándar de protección de la operación para un plan de arreglo canadiense: pactos de no solicitación, una cláusula fiduciaria de salida y una disposición de derecho de igualar, junto con la tarifa de ruptura de $3 million. Las condiciones de cierre propias de Vireo incluían un límite para los accionistas disidentes, titulares de no más del 5% de los votos de C21, y un techo de $2 million para los gastos agregados de la transacción de C21, según la presentación 8-K que describe el acuerdo. El acuerdo permitía una fecha límite externa del 31 de mayo de 2027, pero el trato superó todas las etapas en poco más de dos meses: los accionistas de C21 votaron el 7 de agosto de 2026, la compañía solicitó su orden judicial final el 13 de agosto de 2026, y el cierre se realizó el 21 de agosto de 2026.

Los accionistas registrados de C21 ahora deben depositar sus certificados de acciones o declaraciones DRS junto con una carta de transmisión completa a Odyssey Trust Company, el depositario bajo el arreglo, para recibir sus acciones de Vireo. Los tenedores a través de corredores lo hacen mediante su nominado, según el anuncio de finalización.

Una Operación dentro de una Mucha Más Amplia Oleada de Adquisiciones

El cierre de C21 es una pieza de la campaña de adquisiciones más agresiva en el sector del cannabis en EE. UU este año. Vireo cerró sus transacciones de Hawthorne, Eaze y Bridgewell durante el segundo trimestre de 2026, cerró los activos minoristas de PharmaCann en Colorado después del final del trimestre, y ha anunciado, pero aún no ha cerrado, acuerdos para FLUENT, activos selectos de Cannabist, Planet 13 y una entrada en cuatro partes en Ohio. Los resultados del segundo trimestre, publicados el 11 de agosto de 2026, mostraron ingresos GAAP de $209.3 million, un aumento del 335% interanual, impulsados por esas adquisiciones cerradas, con $122.7 million en efectivo al final del trimestre y la gerencia declaró que espera seguir siendo adquisitiva.

Nevada ya era el mercado de más rápido crecimiento de Vireo antes del cierre de C21. Los ingresos minoristas del estado alcanzaron $28.3 million en el segundo trimestre de 2026, frente a $6.4 million un año antes, según la divulgación de ingresos por estado de la compañía. C21 agrega una operación en el norte de Nevada construida alrededor de los negocios Silver State Relief y Silver State Cultivation, además de marcas históricas de Oregon: Phantom Farms, Hood Oil y Eco Firma Farms.

La fusión pendiente con Planet 13 impulsaría aún más a Nevada. Según ese acuerdo totalmente en acciones, anunciado el 27 de julio de 2026, Vireo añadiría la tienda insignia de Planet 13 en Las Vegas, una segunda dispensaria, una licencia de salón de consumo y aproximadamente 45,000 pies cuadrados de cultivo activo. En una base pro forma que incluye todas las transacciones anunciadas en Nevada, Vireo espera aproximadamente 17 dispensarias y 150,000 pies cuadrados de cultivo activo y capacidad de producción en el estado.

En conjunto con todas las adquisiciones anunciadas y pendientes, Vireo proyecta aproximadamente entre 265 y 270 dispensarias en 15 estados, una presencia que la compañía afirma la convertiría en el mayor operador de cannabis de EE. UU por número de dispensarias. La adquisición de FLUENT por sí sola, anunciada el 30 de abril de 2026, profundizaría su red en Florida a aproximadamente 74 tiendas.

Qué Sucederá a Continuación

El retiro de C21 de la Canadian Securities Exchange y su salida del OTCQX entrarán en vigor alrededor del 21 de agosto de 2026, según el anuncio de finalización. La compañía entonces pretende solicitar dejar de ser un emisor que informa bajo las leyes de valores canadienses y dar de baja sus acciones bajo la legislación de valores de EE. UU, terminando sus obligaciones de reporte público.

Vireo presentará un informe de alerta temprana que refleje su propiedad del 100 % de C21, el cual aparecerá en el perfil SEDAR+ de C21. Antes del cierre, Vireo no poseía acciones de C21.

La cartera más amplia aún tiene puertas abiertas. La fusión con Planet 13 requiere la aprobación de los accionistas de Planet 13, una declaración de registro efectiva de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU y aprobaciones regulatorias de cannabis en los estados afectados. Se espera que el acuerdo FLUENT se cierre en el cuarto trimestre de 2026, sujeto a aprobaciones regulatorias en cada mercado. Las adquisiciones anunciadas en Ohio por Vireo y la compra de activos de Cannabist tienen sus propias condiciones de cierre. Mazarakis ha dicho que el trabajo de integración entre los negocios adquiridos continuará hasta 2027.