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Cantourage Launches Eigenes Cannabis-Marken zur Margenschutz
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Die Cantourage Group SE hat ihre erste eigene medizinische Cannabis-Marke in Deutschland gestartet und in einer größeren Veränderung, wie sie Geld verdient, begonnen, Blüten direkt zu kaufen, anstatt das Produkt anderer Anbieter zu verkaufen. Das Ziel ist es, die Marge in einem Markt zu schützen, in dem die deutschen Großhandelspreise für Blüten stark gefallen sind.
Der in Berlin notierte Distributor hat gramz. am 15. Juli 2026 gestartet und sagte, dass seine ersten beiden Produktionschargen innerhalb von zwei Tagen in Apotheken in ganz Deutschland ausverkauft seien. Cantourage hat sich als Importeur und nicht als Anbieter einen Namen gemacht, also ist es neu für das Unternehmen, die Blüten, die es verkauft, selbst zu besitzen.
Von Provision zu Inventar
Für den größten Teil seiner Geschichte hat Cantourage ein assets-light-Modell betrieben, das es “Fast Track Access” nennt. Es importiert Blüten von Drittanbietern, bearbeitet die deutsche pharmazeutische Verarbeitung und Verteilung und teilt die Einnahmen mit dem Anbieter. Diese Struktur ermöglicht es dem Unternehmen, die Kosten für den Bau von Anbauflächen und die Bindung von Kapital in Lagerbeständen zu vermeiden, eine Kombination, die es lange Zeit den Investoren als risikoarm präsentiert hat.
Die neue Marke kehrt einen Teil dieser Logik um. Anstatt die Einnahmen mit einem Lieferanten zu teilen, kauft Cantourage die rohen Blüten selbst, trägt das Inventar auf seinen eigenen Büchern und behält mehr von der Marge auf jedem Gramm, das es verkauft. Es handelt sich nicht um eine vertikale Integration, da das Unternehmen immer noch keinen Cannabis anbaut. Es ist ein Schritt vom Vertrieb von Produkten anderer Unternehmen zur Besitznahme dessen, was es verkauft. Es bedeutet auch, dass Cantourage nun das Risiko trägt, dass Blüten, für die es bezahlt hat, unverkauft bleiben oder an Wert verlieren, wenn die Preise weiter sinken, die genaue Arbeitskapitalbelastung, die sein altes Modell vermeiden wollte.
Durch den Kauf der Blüten erweitert Cantourage den Pool der Anbieter, mit denen es zusammenarbeiten kann, da es jetzt von Anbietern kaufen kann, die nie eine Umsatzbeteiligung vereinbaren wollten. Es gibt dem Unternehmen auch mehr Kontrolle über die Genetik, Preispunkte und Chargen, die seinen eigenen Namen tragen. gramz. wird als preisgünstige Premium-Blüte für selbstzahlende Patienten positioniert, basierend auf den Kaufdaten, die Cantourage über Jahre von Apotheken gesammelt hat. “Nachhaltige Marken werden aufgebaut, wenn Produktqualität, Preisgestaltung und Markenversprechen vollständig übereinstimmen”, sagte Patrick Malessa, Marketingdirektor der operativen Tochtergesellschaft.
Der Umsatzbeteiligungs-Importmodus, von dem gramz. abweicht, ist unter Deutschlands Cannabis-Distributoren verbreitet, also ist es ein Test, den andere Importeure beobachten werden. Wenn das Besitzen von Blüten Cantourages Marge ohne es mit unverkauften Lagerbeständen zu belasten, steigert, beginnt das Provisionenmodell, das den deutschen Importboom unterstützt hat, weniger attraktiv auszusehen.
Warum die Margen unter Druck stehen
Deutschland ist nun der größte medizinische Cannabis-Markt in Europa und hat eine Flut von billigen importierten Blüten angezogen. Ein Großteil davon kommt aus Kanada, wo lizenzierte Produzenten, die auf dem heimischen Markt mit einem Überangebot konfrontiert sind, auf Exporte als Erleichterung setzen. Deutsche Importzahlen zeigen, dass Kanada im Jahr 2025 etwa 93 Tonnen medizinischen Cannabis in das Land geliefert hat, was fast der Hälfte aller Importe Deutschlands in diesem Jahr entspricht.
Das Überangebot hat die Apothekenpreise stark nach unten getrieben. Branchendaten zeigen, dass Blüten, die routinemäßig über 10 Euro pro Gramm im Jahr 2023 verkauft wurden, jetzt deutlich unter diesem Wert liegen, wobei der größte Teil des Marktes unter 8 Euro pro Gramm liegt. Für einen Distributor, der einen Anteil an jedem Gramm Umsatz verdient, verringert ein sinkender Preis den Anteil, den die neue Marke aufbaut, um zu beantworten.
Die Regulierung ist der zweite Druck. Im Juli 2026 hat Deutschland Cannabis-Blüten aus der gesetzlichen Krankenversicherung entfernt, was den Markt in Richtung der Patienten lenkt, die selbst zahlen. Dies macht den Selbstzahler-Segment, den gramz. anspricht, zum Hauptbereich für Blütenverkäufe und erhöht den Wert einer Marke, die Patienten erkennen und namentlich anfordern.
Die Zahlen hinter der Wette
Cantourage setzt auf höher margenstarke Produkte, um die Rentabilität über die gesamte Gruppe zu steigern. Im ersten Quartal 2026 stieg der Umsatz um 11% im Vergleich zum Vorquartal auf 20,6 Millionen Euro, und das Unternehmen meldete einen Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen von 2,2 Millionen Euro, was einem EBITDA-Margin von 10,6% entspricht, neben einer Netto-Bargeldposition von 8,8 Millionen Euro. Alle Zahlen waren vorläufig und unauditiert.
Die Gewinne kamen von dem, was das Unternehmen als Straffung seines Portfolios auf premium, höher margenstarke Linien bezeichnet, eine Strategie, die es sagt, es werde das ganze Jahr über weiterverfolgen. Die neue Marke erweitert diese Logik von den Produkten, die Cantourage verkauft, auf die Art und Weise, wie es sie bezieht.
Das Quartal zeigte auch, wie sehr sich das Gewicht des Unternehmens verschoben hat. Deutschland produzierte immer noch den größten Anteil am Umsatz mit 51,5%, aber das Vereinigte Königreich, jetzt ein wichtiger und schnell wachsender medizinischer Cannabis-Markt, stieg auf 41,3%, während Polen den verbleibenden Anteil von 7,3% ausmachte.
Ob das Besitzen von Blüten besser ist als nur deren Vertrieb, ist noch nicht bewiesen. Die ausverkauften ersten Chargen sind ein frühes Nachfragesignal, nicht ein Beweis für höhere Margen. Cantourage sagt, dass weitere Produktstarts im zweiten Halbjahr 2026 folgen werden, und seine nächsten Ergebnisse, die ersten seit gramz. in Apotheken angekommen ist, werden der früheste harte Test darauf sein, ob das Übernehmen von Inventarrisiken die Margen genug erweitert, um die Änderung zu rechtfertigen.
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