Jordan Tritt, CEO & Mitbegründer der The Panther Group – Interviewreihe

Da die US‑Cannabisbranche weiterhin exponentiell wächst und 2023 fast zu einer $29‑Milliarden‑Industrie geworden ist, suchen große Investoren und Risikokapitalgeber aus verschiedenen Branchen nach bedeutenden Investitionen in diese noch junge, aber meist florierende Branche. Um die Komplexität von Investitionen in solch hohe Summen in einem vergleichsweise jungen Markt besser zu verstehen, hatte mycannabis.com das Vergnügen, mit Jordan Tritt, CEO & Co‑Founder der The Panther Group, zu sprechen, die sich darauf spezialisiert hat, aufstrebende Cannabis‑Marken und -Unternehmen mit interessierten Investoren und anderen Finanzstrategien zu verbinden.

Welche prägenden Momente oder Bedürfnisse der Cannabisbranche führten zur Gründung der The Panther Group, und welche Art von Fachwissen bringt das Team mit?

Die The Panther Group besteht aus erfahrenen Betreibern und Investoren mit breiter und vielfältiger Erfahrung, hauptsächlich im finanziellen Bereich von Fertigung, Software, Technologie und Unternehmensdienstleistungen. Als aktive Investoren und Vorstandsmitglieder erkannten wir früh die Notwendigkeit einer umfassenden Perspektive, die durch unsere Erfahrung in verschiedenen Branchen vor dem Einstieg in den Cannabissektor geprägt ist.

Die Website gibt an, dass die Panther Group seit 2014 in die Cannabisbranche investiert und dort tätig ist. Was waren einige der allerersten Investitionen, die das Unternehmen in legales Cannabis getätigt hat, und besteht im Vorstand Konsens, dass sich diese Investitionen ausgezahlt haben?

Von Anfang an konzentrierte sich unsere zentrale Investmentthese auf die Neben‑ bzw. Infrastrukturaspekte der Branche. Wir waren der Ansicht, dass Investitionen in Nebenunternehmen aus mehreren Gründen sinnvoll sind, darunter geringerer Kapitalbedarf, potenzielle Nutzung außerhalb von Cannabis (was den adressierbaren Gesamtmarkt vergrößert) und eine Kundenbasis von Hunderten bis Tausenden von Unternehmen. Frühe Investitionen umfassten Fin‑Tech und Compliance, Ad‑Tech, Ag‑Tech sowie Hardware und Software wie B2B‑Großhandel und Bestandsmanagement, Lernmanagement und Datenanalyse. Diese Unternehmen konnten mit minimalen Kapitalzuführungen wachsen und waren nicht dem Preisrückgang ausgesetzt, den Unternehmen mit direkter Pflanzennutzung erlebten.

Von den inzwischen über 50 Investitionen, die die Panther Group getätigt hat, welche waren die erfolgreichsten? Und welche dieser 50 Investitionen haben im Vergleich zu den anderen unterdurchschnittlich abgeschnitten?

Die erfolgreichsten Unternehmen agieren in einer Nische mit relativ wenig Konkurrenz, etwa Terpene und Aromen, B2B‑Großhandelssoftware, Plattformen/Marktplätze für alternative Medizin sowie vertikal integrierte Unternehmen mit Pflanzenkontakt in Staaten mit begrenzten Lizenzen. Unterperformende Investitionen waren vor allem bei Anbauern, Marken, Marketing, Daten und Fachmessen zu verzeichnen. Sie operierten entweder unrentabel und/oder konnten sich nicht ausreichend vom Markt differenzieren, um effizient zu verkaufen.

Welche häufigsten Probleme haben Cannabusinesses bei der Sicherung von angemessenem Kapital und Investoren? Warum besteht diese Lücke im Zugang zu Investoren überhaupt?

Der Investorenpool ist klein, weil institutionelle Investoren kaum Kapital bereitstellen, es an börsennotierten Aktien mangelt aufgrund von Beschränkungen großer Börsen und die anhaltende bundesweite Illegalität. Investoren sind derzeit weniger an mittel- bis langfristigen Perspektiven interessiert und fokussieren stattdessen auf nachweisbare, vergangene Ergebnisse sowie auf eine beständige und verlässliche Rendite. Die allgemeine Unterperformance von Unternehmen in diesem Sektor macht ihn zudem für Investoren weniger attraktiv.

Wie prüft die Panther Group potenzielle Investoren und Unternehmensinhaber, um sicherzustellen, dass ein Deal tragfähig ist? Welche Warnsignale gibt es bei interessierten Investoren, die letztlich keinen geeigneten und verlässlichen Investor darstellen würden?

Wir kommen aus dem Finanzbereich und legen großen Wert auf Kennzahlen sowie die Erfahrung des Betreibers und des Teams. Wir suchen Unternehmen, die einen Wettbewerbsvorteil besitzen, sei es in der Qualität ihrer Produkte/Dienstleistungen oder in Größe und Umfang ihrer Aktivitäten. Aktuell suchen wir Unternehmen, die Betriebskapital/Wachstumskapital benötigen und einen klaren Weg zur Rückführung des Kapitals sowie zum Unternehmenswachstum haben. Historisch mussten Investoren bei unseren ersten beiden Fonds eine mittel- bis langfristige Perspektive einnehmen, da die Unternehmen sich in der Seed‑ oder Series‑A‑Phase befanden.

Welches ist das häufigste berufliche Profil eines Investors, mit dem die Panther Group zusammenarbeitet? In welchen Branchen waren diese Investoren zuvor tätig und haben dort üblicherweise Vermögen aufgebaut? Leben sie eher in einem bestimmten Bundesstaat als in einem anderen?

Jetzt, mit dem Fokus auf die Bereitstellung von Fremdkapital, suchen wir größere Scheckbeträge von weniger Investoren, was uns dazu veranlasst hat, uns auf ultra vermögende Privatpersonen, Family Offices und registrierte Anlageberater/Private‑Wealth‑Manager mit unabhängigen Firmen zu konzentrieren. Diese Personen sind hauptsächlich in großen Metropolregionen wie New York, Chicago, Süd‑Florida, Südkalifornien und Texas ansässig.

Hat die Panther Group aufgrund ihrer offenen Verbindung zur Cannabisbranche Rückschläge oder irgendeine Form von Vergeltungsmaßnahmen seitens der Bundesbehörden erlebt?

Die Gegenreaktionen waren minimal. Einige Bankkonten wurden von Banken geschlossen, die keinerlei Verbindung zu Cannabis haben wollten, aber das war alles.

Wenn Cannabis erfolgreich von Schedule I auf Schedule III umklassifiziert würde, wie würde das die Aktivitäten und Dienstleistungen der Panther Group beeinflussen?

Wir würden voraussichtlich ein größeres Interesse an Eigenkapitalinvestitionen sehen, und Unternehmen, die einen Börsengang oder Beteiligungen an Fusionen und Übernahmen in Betracht ziehen, würden stärker in den Fokus rücken. Das Rennen um Skalierung und die Freisetzung von Shareholder‑Value würde ernsthaft beginnen. Unternehmen müssten die Strategien von Big‑Pharma, Tabak, Alkohol und etablierten Konsumgüterunternehmen berücksichtigen. Mit der Abschaffung der drückenden Steuerbelastung nach Section 280E würde der Cashflow sofort steigen, und traditionellere Kreditgeber wie Geschäftsbanken würden sich im Cannabiskreditgeschäft versuchen und die Verfügbarkeit von erschwinglichem Fremdkapital erhöhen. Eine Umklassifizierung würde die Komplexität erhöhen und erfordern, dass beraten wird, wo und wie Kapital eingesetzt werden muss, um in einer neuen nationalen medizinischen Lieferkette zu konkurrieren, d. h. pharmazeutischer Qualität, von der FDA zugelassener Infrastruktur und Integration in das traditionelle Gesundheitswesen – einschließlich Krankenversicherung. Mainstream‑Branchen wie Big‑Pharma, Tabak, Alkohol und Konsumgüter mit etablierten Vertriebsnetzen werden für Cannabusinesses praktikable Expansions‑ und Exit‑Möglichkeiten schaffen – gleichzeitig aber auch die Konkurrenz verstärken.

Wie würde eine bundesweite Umklassifizierung gleichzeitig die Kunden und Investoren, mit denen die Panther Group zusammenarbeitet, beeinflussen? Würden sich deren Anlagestrategien oder Prioritäten ändern, wenn diese Umklassifizierung eintritt?

Wir gehen bereits davon aus, dass eine Umklassifizierung stattfinden wird, und betrachten daher, was mittel- bis langfristig realisierbar ist. Wie bereits erwähnt, müssen Unternehmen über das Team und die Kapitalressourcen verfügen, um schnell und effizient zu skalieren. Eine Umklassifizierung stellt Cannabis gleichwertig zu pharmazeutischen Produkten, was mehr Kunden und Investitionen in die medizinisch ausgerichteten Bereiche der Branche bedeutet. Dazu gehören Forschung und Entwicklung sowie die Schaffung proprietärer Verbindungen und Formulierungen, die spezifische Krankheiten und Zustände adressieren und geistiges Eigentum besitzen (z. B. Epidiolex gegen Anfälle usw.). Die Umklassifizierung bringt erhöhte Komplexität mit sich und erfordert Investitionen – eine nationale medizinische Lieferkette erfordert Investitionen in neue pharmazeutische, von der FDA zugelassene Infrastruktur und die Integration in das traditionelle Gesundheitswesen – einschließlich Krankenversicherung. Ultra vermögende Privatpersonen, RIAs und Family Offices mit der Kapazität und Flexibilität, einzusteigen, werden ein erhebliches Aufwärtspotenzial nutzen, während traditionelle Investoren durch Reputationsrisiken und Bürokratie zurückgehalten werden.

Danke, dass Sie dabei waren, Jordan! Um auf dem Laufenden zu bleiben über The Panther Group, bitte besuchen Sie ihre informative Website.