Jordan Tritt, CEO y Co-Fundador de The Panther Group – Serie de Entrevistas

A medida que la industria del cannabis en EE. UU. sigue creciendo exponencialmente hasta convertirse en una industria de casi $29 mil millones en 2023, grandes inversores y capitalistas de riesgo de diversas industrias buscan realizar inversiones notables en este sector emergente pero generalmente próspero. Para comprender mejor las complejidades de invertir sumas tan grandes en un mercado comparativamente joven, mycannabis.com tuvo el placer de conversar con Jordan Tritt, CEO y Co‑Fundador de The Panther Group, que se especializa en conectar marcas y empresas emergentes de cannabis con inversores interesados y otras estrategias financieras.

¿Qué momentos definitorios o necesidades de la industria del cannabis llevaron a la creación de The Panther Group, y qué tipo de experiencia aporta el equipo?

The Panther Group está formado por operadores e inversores experimentados con una amplia y diversa experiencia, principalmente en el ámbito financiero de la fabricación, el software, la tecnología y los servicios empresariales. Como inversores activos y miembros de la junta, identificamos temprano la necesidad de una visión amplia basada en nuestra experiencia operando en una variedad de industrias antes del cannabis. 

El sitio web indica que The Panther Group ha estado invirtiendo y operando en la industria del cannabis desde 2014. ¿Cuáles fueron algunas de las primeras inversiones que la empresa realizó en cannabis legal, y cuál es el consenso del consejo sobre si esas inversiones dieron sus frutos?

Desde el principio, nuestra tesis de inversión principal se ha centrado en los aspectos auxiliares o de infraestructura de la industria. Creímos que invertir en empresas auxiliares sería prudente por varias razones, incluyendo menores necesidades de capital, utilidad potencial fuera del cannabis (aumentando el mercado total direccionable) y una base de clientes de cientos o miles de negocios. Las primeras inversiones incluyeron fintech y cumplimiento, ad‑tech, ag‑tech, y hardware y software como mayorista B2B y gestión de inventario, gestión del aprendizaje y análisis de datos. Estas empresas han podido crecer con infusiones de capital mínimas y no han sufrido la presión a la baja en precios que han experimentado las compañías que manipulan la planta.

De las más de 50 inversiones que The Panther Group ha realizado, ¿cuáles han sido las más exitosas? Por el contrario, ¿cuáles de esas 50 inversiones han tenido un desempeño inferior en comparación con las demás?

Las empresas más exitosas operan en nichos con relativamente menos competencia, como terpenos y aromatizantes, software mayorista B2B, plataformas/mercados de medicina alternativa y compañías integradas verticalmente que manipulan la planta en estados con licencias limitadas. Las que han tenido un desempeño inferior han sido cultivadores, marcas, marketing, datos y ferias comerciales. Han operado sin rentabilidad y/o no han logrado diferenciarse para comercializar y vender de manera eficiente.

¿Cuáles son los problemas más comunes que enfrentan las empresas de cannabis al asegurar financiación/capital e inversores adecuados? ¿Por qué existe esa brecha de acceso a los inversores en primer lugar?

El conjunto de inversores es pequeño debido a la falta de capital de inversores institucionales, la ausencia de acciones públicas por restricciones de las principales bolsas de valores y la ilegalidad federal continua. En este momento, los inversores están menos interesados en la perspectiva a medio y largo plazo y se enfocan en resultados probados, pasados y en obtener un retorno constante y fiable. El bajo desempeño general de las empresas del sector también lo ha hecho menos atractivo para los inversores. 

¿Cómo evalúa Panther Group a posibles inversores y propietarios de negocios para asegurarse de que el acuerdo sea viable? ¿Qué señales de alerta se deben observar en los inversores interesados que finalmente no serían adecuados ni fiables?

Procedemos desde la perspectiva financiera y damos énfasis a los números y a la experiencia del operador y del equipo. Buscamos compañías que tengan una ventaja competitiva, ya sea en la calidad de sus productos/servicios o en el tamaño y escala de sus operaciones. En este momento, buscamos empresas que necesiten capital de trabajo/capital de crecimiento y que tengan una forma clara de devolver el capital y expandir el negocio. Históricamente, con nuestros dos primeros fondos, los inversores necesitaban una perspectiva a medio o largo plazo porque las compañías estaban en rondas Seed o Serie A.

Desde el lado del inversor, ¿cuál es el perfil profesional más común de un inversor con el que Panther Group trabajaría? ¿En qué industrias trabajaron y normalmente hicieron fortunas previamente? ¿Residen más en algún estado que en otro?

Ahora, con un enfoque en asignar capital de deuda, buscamos cheques de mayor tamaño de menos inversores, lo que nos ha llevado a enfocarnos en individuos ultra de alto patrimonio neto, oficinas familiares y asesores de inversión registrados/gestores de patrimonio privado con firmas independientes. Estas personas se encuentran principalmente en grandes áreas metropolitanas como Nueva York, Chicago, el sur de Florida, el sur de California y Texas.

¿Ha experimentado The Panther Group alguna represalia o tipo de reacción por parte de autoridades federales debido a su asociación abierta con la industria del cannabis?

La reacción ha sido mínima. Tuvimos un par de cuentas bancarias que fueron cerradas por bancos que no querían asociarse en absoluto con el cannabis, pero eso fue todo. 

Si el cannabis se reprogramara exitosamente de la Lista I a la Lista III, ¿cómo impactaría eso en las operaciones y servicios ofrecidos por Panther Group?

Probablemente veríamos más interés en inversiones de capital y en compañías que buscan salir a bolsa o participar en actividades de fusiones y adquisiciones. La carrera por escalar y desbloquear valor para los accionistas comenzaría en serio. Las empresas tendrían que tener en cuenta los movimientos de las grandes farmacéuticas, tabaco, alcohol y compañías de bienes de consumo masivo tradicionales. Con la eliminación del gravoso impacto fiscal de la Sección 280E, el flujo de efectivo mejoraría de inmediato, y prestamistas tradicionales como los bancos comerciales incursionarían en préstamos al cannabis y aumentarían la disponibilidad de capital de deuda asequible. La reprogramación traerá mayor complejidad y requerirá asesoramiento sobre dónde y cómo desplegar capital para competir dentro de una nueva cadena de suministro médica nacional, es decir, infraestructura de grado farmacéutico, aprobada por la FDA, e integración con la atención sanitaria tradicional, incluido el seguro de salud. Las industrias tradicionales como las grandes farmacéuticas, tabaco, alcohol y bienes de consumo masivo con redes de distribución establecidas crearán oportunidades viables de expansión y salida para las compañías de cannabis, pero también aumentarán la competencia. 

Simultáneamente, ¿cómo afectaría una reprogramación federal a los clientes e inversores con los que trabaja Panther Group? ¿Cambiarían sus estrategias o prioridades de inversión cuando ocurra esa reprogramación?

Ya estamos anticipando la reprogramación y, por lo tanto, analizamos lo que es viable a medio y largo plazo. Como se señaló anteriormente, las compañías deben contar con el equipo y los recursos de capital para escalar rápidamente y de manera eficiente. La reprogramación coloca al cannabis al mismo nivel que los productos farmacéuticos, lo que implicaría más clientes e inversión en los aspectos médicos de la industria. Incluyen investigación y desarrollo, y la creación de compuestos y formulaciones propietarias dirigidas a dolencias y condiciones específicas que poseen propiedad intelectual (p. ej., Epidiolex para convulsiones, etc.). La reprogramación conlleva mayor complejidad y requiere inversión: una cadena de suministro médica nacional requiere inversión en nueva infraestructura de grado farmacéutico, aprobada por la FDA, e integración con la atención sanitaria tradicional, incluido el seguro de salud. Los individuos ultra de alto patrimonio neto, RIAs y oficinas familiares con la capacidad y flexibilidad para entrar capturarán una ventaja significativa, mientras que los inversores tradicionales estarán limitados por el riesgo reputacional y la burocracia.

¡Gracias por acompañarnos, Jordan! Para mantenerse actualizado sobre The Panther Group, visite su sitio web informativo.