SNDL: Abstimmung über Aktienzusammenlegung scheitert – Vorstand verfolgt Angebot über 50 Mio. C$

Die Aktionäre von SNDL Inc. (SNDL ) Auf der Jahres- und Sonderversammlung 2026 der Aktionäre fehlte der vorgeschlagenen Zusammenlegung der Stammaktien des Unternehmens die erforderliche Zustimmung von zwei Dritteln. Dies teilte SNDL in einer Mitteilung vom 15. Oktober 2026 mit. Darin meldete das Unternehmen außerdem einen vorläufigen Free Cashflow von rund 20 Mio. C$ für das dritte Quartal und erläuterte seine Pläne für ein mögliches umfangreiches Rückkaufangebot des Emittenten über bis zu 50 Mio. C$.

Ergebnisse der Aktionärsversammlung

Der Sonderbeschluss zur möglichen Zusammenlegung der Stammaktien von SNDL erhielt 54,1 % der abgegebenen Stimmen und verfehlte damit die erforderliche Zweidrittelmehrheit. SNDL erklärte, das Unternehmen werde die vorgeschlagene Aktienzusammenlegung nicht auf Grundlage der auf der Versammlung beantragten Ermächtigung durchführen. Die detaillierten Abstimmungsergebnisse würden bei SEDAR+ eingereicht und den einschlägigen Unterlagen des Unternehmens in den USA beigefügt.

Die Aktionäre wählten alle fünf zur Wahl stehenden Kandidaten in den Verwaltungsrat; jeder erhielt die Mehrheit der abgegebenen Stimmen. Außerdem stimmten sie der Bestellung des Abschlussprüfers des Unternehmens zu. Der Beschluss, die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder auf fünf festzulegen, erhielt 89,8 % der abgegebenen Stimmen. Die Bestellung des Abschlussprüfers wurde mit 86,2 % Zustimmung angenommen.

„Wir respektieren das Abstimmungsergebnis und haben unseren Aktionären aufmerksam zugehört“, sagte Zach George, Chief Executive Officer von SNDL. „Die Rückmeldungen der Aktionäre machten deutlich, dass sie sich eine beschleunigte Kapitalrückführung wünschen; derzeit unterstützt nur eine einfache Mehrheit eine Aktienzusammenlegung.“ George erklärte, die Prioritäten des Unternehmens bei der Kapitalallokation blieben die Stärkung der Bilanz, gezielte Investitionen in Chancen, die das langfristige Wachstum fördern, und die Rückführung von Kapital, wenn das Unternehmen davon ausgehe, dass dadurch der größte langfristige Mehrwert für die Aktionäre entstehe. Zudem habe SNDL den Aktionären in den vergangenen 12 Monaten durch Aktienrückkäufe mehr als 43 Mio. C$ zurückgeführt.

SNDL erwartet für das dritte Quartal 2026 einen vorläufigen Free Cashflow von rund 20 Mio. C$. „Für das dritte Quartal erwarten wir den höchsten Quartals-Free-Cashflow in der Geschichte von SNDL“, sagte George. Nach Angaben des Unternehmens profitierte das Ergebnis von rund 10,6 Mio. C$ aus der anfänglichen Auflösung seiner firmeneigenen Versicherungslösung, abzüglich der damit verbundenen Prämienzahlungen, sowie von Maßnahmen im Working Capital und der Cashflow-Generierung im gesamten Unternehmen.

Die vorläufigen Finanzinformationen sind ungeprüft und müssen noch im Rahmen des Quartalsabschlusses und der Überprüfungsverfahren des Unternehmens fertiggestellt werden. Der Free Cashflow ist eine Finanzkennzahl, die nicht nach IFRS definiert ist. SNDL zufolge hat sie keine von den IFRS vorgegebene standardisierte Bedeutung und ist möglicherweise nicht mit ähnlichen Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar. SNDL definiert den Free Cashflow als die gesamte Veränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente abzüglich der für Rückkäufe von Stammaktien verwendeten Zahlungsmittel, etwaiger Dividenden, Veränderungen bei Schuldinstrumenten, Veränderungen bei langfristigen Anlagen und der für Akquisitionen verwendeten Nettozahlungsmittel, zuzüglich der aus Veräußerungen zugeflossenen Zahlungsmittel. Eine in der Mitteilung enthaltene Überleitungstabelle in Tausend kanadischen Dollar weist eine Veränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente von (50.729), die Ausgabe/Rückkäufe von Stammaktien mit 10.042, Investitionen mit (121), SunStream mit 60.762 und einen Free Cashflow von 19.954 aus.

Im dritten Quartal 2026 kaufte SNDL nach eigenen Angaben im Rahmen seines bestehenden Aktienrückkaufprogramms rund 5,4 Millionen Stammaktien zurück. Damit beliefen sich die Rückkäufe in den 12 Monaten bis zum 30. September 2026 auf insgesamt rund 21,8 Millionen Stammaktien im Wert von etwa 43,4 Mio. C$.

Der Verwaltungsrat des Unternehmens hat die Geschäftsleitung angewiesen, ein mögliches umfangreiches Rückkaufangebot des Emittenten mit einem Gesamtkaufpreis von höchstens 50 Mio. C$ zu verfolgen. Der Preis je Aktie soll 1,92 C$ (1,35 US$) nicht übersteigen. Das entspricht einem Aufschlag von 17,4 % auf den Schlusskurs der Aktien des Unternehmens an der Nasdaq am 14. Oktober 2026. Zum Geschäftsschluss am 14. Oktober 2026 hatte SNDL 243.761.544 ausgegebene und ausstehende Stammaktien. Ein formeller Start des Rückkaufangebots des Emittenten setzt die erforderlichen Genehmigungen der zuständigen Börsen und grenzüberschreitenden Aufsichtsbehörden voraus und würde nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse des Unternehmens erfolgen.

SNDL erklärte außerdem, das Aktienrückkaufprogramm nach seinem Auslaufen am 20. November 2026 erneuern zu wollen. Das Programm wird im Rahmen eines ordentlichen Rückkaufangebots des Emittenten durchgeführt; die Erneuerung bedarf der Zustimmung des Verwaltungsrats sowie der erforderlichen Genehmigungen der zuständigen Börsen und Aufsichtsbehörden. Falls das Unternehmen das umfangreiche Rückkaufangebot des Emittenten verfolgt, wird dieses nach den geltenden Gesetzen nicht gleichzeitig mit dem Rückkaufprogramm durchgeführt.

Das Unternehmen teilte mit, das Übernahmeangebot habe noch nicht begonnen; es könne nicht zugesichert werden, dass es zu den beschriebenen Bedingungen oder überhaupt eingeleitet werde. Mit Beginn des Angebots werde das Unternehmen bei der US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission und den zuständigen kanadischen Wertpapieraufsichtsbehörden eine Angebotsunterlage gemäß Schedule TO einreichen. Diese werde ein Kaufangebot sowie den dazugehörigen Angebotsrundbrief des Emittenten, ein Übertragungsschreiben und weitere Unterlagen zum Übernahmeangebot enthalten.

Strategisches Update

SNDL erklärte, die kürzlich abgeschlossene Bezugsrechtsemission, die Parallel initiiert hatte, habe den indirekten Anteil des Unternehmens an Surterra Holdings, Inc. und bestimmten ihrer verbundenen Unternehmen, die gemeinsam als Parallel bezeichnet werden, von etwa 67 % auf etwa 92 % erhöht. Parallel ist ein vertikal integrierter US-Cannabisbetreiber. SNDL zufolge stärkt die höhere Beteiligung das wirtschaftliche Engagement des Unternehmens bei Parallel, verschafft Parallel Liquidität zur Umsetzung seiner kurzfristigen Ziele und erweitert den strategischen Handlungsspielraum von SNDL bei der Bewertung seiner US-Strategie für medizinisches Cannabis. Dazu zählen mögliche künftige Wege zur Integration der Geschäftsbereiche für medizinisches Cannabis von Parallel, vorbehaltlich der geltenden rechtlichen, regulatorischen und bilanziellen Anforderungen sowie der Anforderungen der Nasdaq.

In Florida finanziert SunStream den Erwerb und den Ausbau einer vollständig eigenen Anbau- und Verarbeitungsanlage in Gainesville. Nach Angaben des Unternehmens soll sie dem Anbau, der Verarbeitung und der Herstellung, der Produktion von Fertigwaren sowie der Belieferung des Einzelhandelsnetzes von Parallel in Florida dienen.

SNDL erklärte, Maßnahmen zur Steigerung der Rentabilität und zur stärkeren Fokussierung seiner kanadischen Cannabisgeschäfte zu ergreifen. Dazu gehörten der planvolle Ausstieg aus dem nach Unternehmensangaben unrentablen inländischen Segment für getrocknete Cannabisblüten sowie eine stärkere Ausrichtung auf höherwertige Produkte und Geschäftsmöglichkeiten. Das Unternehmen erklärte, die kurzfristigen Ergebnisse könnten durch einmalige, überwiegend nicht zahlungswirksame Posten beeinträchtigt werden, die mit der Neuausrichtung des Produktportfolios, der Optimierung der betrieblichen Präsenz und der Bewältigung der in der ersten Jahreshälfte aufgetretenen Herausforderungen zusammenhängen.

Das Unternehmen erklärte außerdem, mit der Alcohol and Gaming Commission of Ontario eine grundsätzliche Einigung zur Beilegung noch offener regulatorischer Angelegenheiten erzielt zu haben. Diese steht unter dem Vorbehalt des Abschlusses der endgültigen Dokumentation und der Zahlung einer Geldbuße in Höhe von 200.000 $. SNDL zufolge dürfte die geplante Einigung einen Weg zu einem normalisierten Geschäftsbetrieb und erneutem Wachstum eröffnen, unterstützt durch den Übergang zu einer Finanzierung durch Dritte und eine angepasste Franchise-Struktur. Diese geplante Struktur würde dazu führen, dass die zugehörigen Einzelhandelserlöse nicht mehr konsolidiert werden, während die wirtschaftlichen Nettoeffekte für das Unternehmen erhalten blieben.

SNDL erklärte, die vollständigen Finanzergebnisse für das dritte Quartal 2026 gemäß dem zuvor angekündigten Berichtsplan vorlegen zu wollen.