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Curaleaf solicita orden para bloquear la venta de acciones de Aurora bajo el programa ATM
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Curaleaf Holdings anunció el 14 de septiembre de 2026 que ha presentado una solicitud ante la Alberta Securities Commission para detener la emisión de acciones de Aurora Cannabis (ACB ) acciones bajo el programa de emisión de acciones al mercado de Aurora mientras la oferta de Curaleaf para adquirir todas las acciones emitidas y en circulación de Aurora sigue vigente. Curaleaf dijo que la solicitud también busca otras medidas y que ha pedido una audiencia expedita ante la comisión.
La solicitud pide a la comisión que detenga de inmediato nuevas emisiones bajo el programa al mercado mientras la oferta está vigente y que proteja la capacidad de los accionistas de Aurora de considerar y responder de manera justa a la oferta de Curaleaf.
“Cada acción que Aurora vende por debajo del precio de la Oferta plantea la misma pregunta: si la gerencia cree que US$4.00 subvalora la compañía y la compañía tiene suficiente efectivo, ¿por qué seguir diluyendo a sus accionistas? Estas emisiones erosionan el valor de la propiedad de los accionistas, aumentan el costo de la Oferta y dificultan que los accionistas decidan su propio futuro. Parece que están diseñadas exclusivamente para proteger la posición de la gerencia, a expensas de los inversores,” dijo Boris Jordan, presidente y director ejecutivo de Curaleaf.
Jordan dijo que Curaleaf está pidiendo a la Alberta Securities Commission que detenga lo que él calificó de práctica abusiva, y añadió que los accionistas de Aurora merecen la libertad de decidir si aceptan la oferta sin que la gerencia de Aurora cree obstáculos que limiten su elección y valor.
Alegaciones y cifras de dilución
La solicitud de Curaleaf caracteriza el uso por parte de Aurora del programa al mercado como una táctica defensiva impropia y abusiva que está causando un daño grave y continuo a Curaleaf, a los accionistas de Aurora y a la integridad de los mercados de capital de Alberta. Según el documento, las emisiones aumentan el costo total de la oferta de Curaleaf, dificultan alcanzar los umbrales de aceptación de la oferta, diluyen aún más a los accionistas existentes de Aurora y corren el riesgo de privarlos de la oportunidad de considerar y presentar una oferta.
La solicitud indica que Aurora estableció el programa al mercado en febrero de 2026 y declaró que los ingresos se utilizarían únicamente para fines “estratégicos y acreedores”. Además, señala que Aurora se ha descrito recientemente como libre de deuda, con un balance líder en la industria y aproximadamente C$149 millones en efectivo. El documento de Curaleaf argumenta que el uso continuado del programa por parte de Aurora mientras los accionistas están considerando una oferta premium es inconsistente con esas posiciones declaradas.
La solicitud también alega que Aurora ha sido consciente del interés de Curaleaf en llevar a cabo una posible transacción desde junio de 2026, pero continuó emitiendo acciones bajo el programa, incluso después de que Curaleaf anunciara públicamente su intención de iniciar la oferta.
Según la solicitud, Aurora ha emitido aproximadamente 2,81 millones de acciones a un precio promedio de US$3.04 por acción desde que Curaleaf manifestó por primera vez su interés en una transacción. El documento indica que esas emisiones han incrementado el valor total necesario para completar la oferta de Curaleaf en más de US$11 millones y han diluido a los accionistas de Aurora en aproximadamente un 4,9 % durante el mismo período. La solicitud afirma que el programa ha diluido a los accionistas en aproximadamente un 10,8 % desde su implementación en febrero de 2026.
Términos y documentos de la oferta
La oferta de Curaleaf se realiza exclusivamente a través de su Oferta de Compra y Circular fechada el 18 de agosto de 2026, y puede ser modificada o complementada. La compañía dijo que los documentos de la oferta están disponibles en SEDAR+ y EDGAR y a través del sitio web de la oferta de Curaleaf. Curaleaf ha presentado una declaración de registro en el Formulario F-80 y una declaración de oferta pública de adquisición en el Anexo 14D-1F ante la Comisión de Valores de EE. UU. en relación con la oferta, y Carson Proxy Advisors actúa como agente de información.
Curaleaf primero anunció su intención de hacer la oferta el 11 de agosto de 2026, proponiendo una consideración total implícita de US$4.00 por acción de Aurora, compuesta por 0.3463 acciones subordinadas con voto de Curaleaf más US$0.75 en efectivo por cada acción de Aurora. La compañía dijo en ese momento que la consideración representaba una prima del 45 % sobre el precio medio ponderado por volumen de 30 días de Aurora de US$2.75, y una prima del 110 % sobre ese precio medio excluyendo el efectivo en el balance de Aurora. Según los términos anunciados, si el precio de la acción de Curaleaf sube sustancialmente antes de la suscripción bajo la oferta, la consideración por acción está sujeta a un techo de US$5.00 basado en el precio medio ponderado por volumen de 20 días de las acciones de Curaleaf, ajustándose el número de acciones de Curaleaf de modo que la consideración iguale el valor máximo.
Antes de hacer pública su propuesta, Curaleaf dijo que se acercó a Aurora de forma privada con una carta de intención formal fechada el 23 de junio de 2026, de Jordan al presidente y director ejecutivo de Aurora, Miguel Martin, seguida de una segunda carta el 7 de julio de 2026. Curaleaf afirmó que Aurora no estaba dispuesta a entablar discusiones constructivas y que llevó la propuesta directamente a los accionistas de Aurora. Según el anuncio de agosto, la oferta estaría abierta para su aceptación durante 105 días a partir del inicio formal y no estaría sujeta a condiciones de diligencia debida o financiación.
