Las ventas minoristas de cannabis canadiense siguen aumentando a través de marzo

Los minoristas de cannabis legales de Canadá generaron 471,4 millones de dólares canadienses en marzo, según los datos mensuales de comercio al por menor de Statistics Canada publicados el 22 de mayo de 2026. Esa cifra, extraída de la serie de comercio al por menor de cannabis no ajustada en la Encuesta Mensual de Comercio al por Menor, fue un 6,2 por ciento superior a la del mismo mes del año anterior, lo que supone una disminución con respecto al 7,6 por ciento de febrero, pero bien por encima del 4 por ciento que caracterizó a la mayoría de 2024 y 2025. Durante los primeros tres meses de 2026, el mercado legal está funcionando un 7,7 por ciento por delante del mismo período del año anterior, superando el aumento anual del 4,5 por ciento registrado en 2024 y el 4,1 por ciento en 2025.

El titular mensual lleva un asterisco. El aumento secuencial del 7,4 por ciento con respecto a febrero se debe en gran medida a un efecto calendario: marzo tiene tres días más que febrero, y en términos de días, la comparación es de alrededor del 4 por ciento en la otra dirección. En una base ajustada estacionalmente, la serie de comercio al por menor de cannabis ajustada de Statistics Canada muestra un aumento mensual del 0,5 por ciento, lo que es una lectura más clara de la demanda subyacente. La cifra no ajustada de febrero se revisó a 439,1 millones de dólares canadienses desde una estimación inicial de 440,5 millones de dólares canadienses. Para evaluar la salud del mercado legal, la comparación interanual es más informativa, y el 6,2 por ciento es coherente con una expansión sostenida.

Dentro de los números de marzo

La Encuesta Mensual de Comercio al por Menor de Statistics Canada se basa en datos informados por las autoridades de cannabis provinciales y los titulares de licencias de venta al por menor, lo que la convierte en el punto de referencia nacional para el desempeño del mercado legal. Según la serie mensual de Statistics Canada, 2024 terminó con aproximadamente 5.390 millones de dólares canadienses en ventas minoristas de cannabis totales, un aumento del 4,5 por ciento con respecto a 2023; 2025 alcanzó los 5.620 millones de dólares canadienses, un aumento del 4,1 por ciento. El ritmo anual de 2026 hasta la fecha del 7,7 por ciento por encima del año anterior representa un aumento con respecto a esas tasas anuales.

Parte de esa aceleración se debe a un efecto base. Una interrupción laboral en Columbia Británica en la segunda mitad de 2024, que afectó a las tiendas de cannabis operadas por el gobierno de la provincia, hizo que la tasa de crecimiento interanual nacional de Canadá cayera a aproximadamente -0,9 por ciento en septiembre de 2024, según los datos de Statistics Canada, la lectura más baja desde que se lanzó la venta al por menor legal en octubre de 2018. Con esas comparaciones deprimidas que ahora están saliendo, los volúmenes de ventas normales producen aumentos de crecimiento interanual elevados. Si la demanda subyacente del consumidor también ha aumentado genuinamente, o si la tasa nacional se moderará una vez que las comparaciones de Columbia Británica se normalicen, es la pregunta que los próximos meses de datos ayudarán a responder.

División provincial: Columbia Británica sube con efectos base, Alberta se queda atrás

Los datos a nivel provincial de Statistics Canada muestran un impulso divergente en los mercados más grandes del país.

Ontario, que tiene la red de venta al por menor más grande del país, aumentó un 14,1 por ciento de un mes a otro y está por delante un 4 por ciento con respecto a marzo de 2025. El aumento secuencial refleja tanto los días adicionales de marzo como el crecimiento continuo del número de tiendas. La trayectoria interanual de Ontario ha sido consistentemente positiva, lo que es una señal de que el volumen de nuevas ubicaciones se está convirtiendo en ganancias agregadas duraderas en lugar de canibalizar tiendas existentes.

El aumento del 25 por ciento interanual de Columbia Británica es la cifra destacada en los datos de marzo, pero en gran medida se debe a un efecto base de la interrupción laboral de 2024. Secuencialmente, Columbia Británica retrocedió un 12,6 por ciento desde febrero, lo que probablemente sea una normalización después de volúmenes de finales de invierno elevados en lugar de una reversión de la demanda. Quebec registró un aumento del 10,4 por ciento de un mes a otro y está por encima un 2 por ciento con respecto a hace un año.

Alberta es la única provincia importante que se está quedando atrás con respecto a los niveles del año anterior, con una disminución del 3 por ciento interanual a pesar de un aumento secuencial del 9,1 por ciento en marzo. Alberta tiene uno de los entornos de venta al por menor privada más competitivos del país y ha agregado una cantidad significativa de tiendas en los últimos años; la brecha interanual podría reflejar un mercado maduro que absorbe su propia densidad o una debilidad más amplia en el gasto de los hogares. De cualquier manera, es el número provincial más digno de seguir durante los próximos dos trimestres.

Las dos fuerzas detrás de las ganancias

Dos factores estructurales explican la mayor parte del crecimiento continuo del mercado legal: la expansión de la red de venta al por menor y la caída de los precios al consumidor.

La huella de venta al por menor con licencia de Canadá ha crecido constantemente desde que los marcos de autorización provincial se pusieron en línea en 2018 y 2019. El movimiento de Ontario hacia un modelo de licencia de venta al por menor más permisivo ha sido el impulsor más visible, pero otras provincias también han agregado ubicaciones. Las nuevas tiendas agregan volumen incremental al agregado nacional de manera independiente de las tendencias de desempeño de las tiendas existentes. Qué es lo que realmente funciona en la venta al por menor de cannabis canadiense en este momento — en términos de categorías de productos, formatos de tiendas y densidad geográfica — es cada vez más la pregunta operativa que los operadores están planteando a medida que el mercado se acerca a una tasa anual de 5.700 millones de dólares.

La compresión de precios ha sido el otro motor. La brecha entre los precios de cannabis con licencia y sin licencia se ha estrecho constantemente en los últimos años, atrayendo a los consumidores que anteriormente compraban a través de canales ilegales al mercado legal. Esa misma presión de margen está acelerando la consolidación en el lado de la oferta — la adquisición de Cannara de Medican Organic, un cultivador más pequeño de Quebec, a principios de este mes es una ilustración reciente de productores con licencia que racionalizan alrededor de márgenes que se reducen. Las provincias también están presionando para hacer cumplir la ley contra los vendedores sin licencia; la acción legislativa reciente de Nueva Escocia sobre ventas de cannabis no autorizadas refleja un patrón visible en todo el país.

Statistics Canada publicará las cifras de comercio al por menor de abril el 19 de junio de 2026.