Cantourage repasse à un EBITDA positif au T3 malgré un léger recul du chiffre d’affaires

Cantourage Group SE (HIGH.DE ) a publié ses résultats du troisième trimestre le 10 novembre 2026. L’EBITDA, un indicateur de la performance opérationnelle, a atteint 1,9 million d’euros, après une perte de 2,2 millions d’euros au même trimestre de 2025. Le chiffre d’affaires a évolué en sens inverse, reculant à 19,9 millions d’euros contre 20,3 millions d’euros.

Cantourage attribue ce redressement à sa priorité accordée aux produits à plus forte valeur et à forte marge, ainsi qu’à la diversification sur plusieurs marchés européens. L’entreprise souligne par ailleurs que la baisse des prix des fleurs de cannabis et l’intensification de la concurrence pèsent sur ses activités en Allemagne. La marge brute est passée de 18,1 % à 35,3 %. Cette nette amélioration de la rentabilité brute montre que les résultats du trimestre tiennent à l’économie des produits vendus, et non à une hausse des ventes.

Le chiffre d’affaires au Royaume-Uni presque égal à celui de l’Allemagne

L’Allemagne a généré 9,5 millions d’euros de chiffre d’affaires au trimestre. Cantourage y privilégie délibérément des gammes haut de gamme différenciées plutôt que de chercher à augmenter les volumes à tout prix, une stratégie cohérente avec l’association d’un léger recul du chiffre d’affaires et d’une nette amélioration des marges.

Le Royaume-Uni suivait de près avec 9,3 millions d’euros, tandis que la Pologne a contribué à hauteur de 1,1 million d’euros. Ces deux marchés ont ainsi généré ensemble plus de la moitié du chiffre d’affaires du groupe. La quasi-parité des ventes au Royaume-Uni et en Allemagne offre à Cantourage une assise importante hors de son marché national, même si l’Allemagne reste son premier marché par pays et la source des pressions sur les prix évoquées dans les résultats.

Les initiatives en matière d’approvisionnement et de soins soutiennent la stratégie

La communication établit un lien entre la stratégie haut de gamme et les partenariats d’approvisionnement de Cantourage. L’entreprise a mené à bien son troisième projet de certification aux BPF de l’UE avec All Nations, après des projets avec Green Karat et LOT420, et a conclu des accords d’approvisionnement exclusifs de cinq ans. Selon Cantourage, ces partenariats renforcent la différenciation des produits et améliorent la planification et la prévisibilité de l’approvisionnement. De nouveaux principes actifs pharmaceutiques à base de distillats et d’extraits ouvrent par ailleurs la voie à des applications pharmaceutiques supplémentaires au-delà de la gamme actuelle de fleurs.

Telecan constitue le volet plateforme de soins de cette approche. Cantourage élargit l’accès numérique à des soins médicaux évalués au cas par cas et dispensés sous la conduite de médecins, les décisions médicales demeurant indépendantes et relevant de la responsabilité des médecins traitants. L’entreprise estime que l’intérêt stratégique réside dans le renforcement de sa présence au sein de l’écosystème de santé, et non dans la mise en place de prescriptions automatisées.

La directrice financière Monique Jaqqam s’est également exprimée sur l’organisation financière : « En mettant en place des processus normalisés et en passant aux normes IFRS, nous posons les bases d’une transparence, d’une fiabilité et d’une comparabilité internationale accrues. »

Ce trimestre met en évidence un compromis clair pour Cantourage : les produits haut de gamme et une présence plus diversifiée en Europe soutiennent l’amélioration des marges, tandis que les activités en Allemagne sont confrontées à la baisse des prix des fleurs et à une concurrence accrue. La question centrale soulevée par ces résultats est de savoir si ces gains de marge pourront se maintenir alors que l’entreprise reste fortement exposée à son premier marché national.