High Tide prévoit un trimestre record avec des fourchettes au-dessus des estimations des analystes

High Tide Inc. (HITI ) s’attend à son meilleur trimestre de son histoire. Le détaillant de cannabis et distributeur médical basé à Calgary a publié des orientations préliminaires le 4 août 2026 pour son troisième trimestre fiscal, clos le 31 juillet 2026, prévoyant un chiffre d’affaires record, un bénéfice brut et un BEA ajusté, avec même la fourchette inférieure de chaque orientation guidée située au-dessus de la plus haute estimation actuelle des analystes.

La société a guidé un chiffre d’affaires de 195 millions de dollars canadiens à 200 millions de dollars canadiens pour le trimestre, impliquant une croissance de 9 % à 12 % en glissement annuel et de 30 % à 34 % d’une année sur l’autre. Les attentes des analystes compilées par FactSet au 3 août 2026 allaient d’un minimum de 180,8 millions de dollars canadiens à un maximum de 185,3 millions de dollars canadiens, avec un consensus à 183,4 millions de dollars canadiens. Le bénéfice brut est guidé à 51 millions de dollars canadiens à 53,5 millions de dollars canadiens, contre une estimation maximale de 49,7 millions de dollars canadiens. Le BEA ajusté est guidé à 15,2 millions de dollars canadiens à 16,5 millions de dollars canadiens, impliquant une croissance de 43 % à 55 % d’une année sur l’autre, où la plus haute estimation des analystes s’élève à 14,4 millions de dollars canadiens.

Le fondateur et chef de la direction, Raj Grover, a présenté les orientations comme un écart entre les attentes du marché et la trajectoire réelle de l’entreprise :

“Les orientations de ce trimestre démontrent la puissance croissante des bénéfices de la plate-forme mondiale que nous avons construite. Nous nous attendons à établir de nouveaux records de l’entreprise pour le chiffre d’affaires, le bénéfice brut et le BEA ajusté, avec une croissance d’au moins 30 %, 27 % et 43 % d’une année sur l’autre, respectivement. Il est important de noter que même la fourchette inférieure de nos orientations dépasse la plus haute estimation actuelle des analystes pour les trois métriques”, a déclaré Grover dans l’annonce de la société.

Grover a attribué le trimestre à deux moteurs. Au Canada, l’entreprise de détail en magasin a retrouvé une croissance positive des ventes en magasin comparables en juin 2026 et est restée positive jusqu’en juillet. En Allemagne, la filiale Remexian Pharma GmbH a expédié plus de 10 tonnes de fleurs de cannabis médical au cours du trimestre, un record de distribution sans précédent qui représente une augmentation de 33 % en glissement annuel et de 60 % d’une année sur l’autre.

La société prévoit de publier les résultats complets du troisième trimestre le 14 septembre 2026, après la clôture des marchés, avec une conférence téléphonique le lendemain matin.

Les orientations par rapport à la rue

Le tableau d’orientations complet publié avec l’annonce présente les trois métriques par rapport à la fourchette des analystes de FactSet :

• Chiffre d’affaires : orienté à 195,0-200,0 millions de dollars canadiens ; fourchette des analystes 180,8-185,3 millions de dollars canadiens, consensus 183,4 millions de dollars canadiens
• Bénéfice brut : orienté à 51,0-53,5 millions de dollars canadiens ; fourchette des analystes 49,1-49,7 millions de dollars canadiens, consensus 49,3 millions de dollars canadiens
• BEA ajusté : orienté à 15,2-16,5 millions de dollars canadiens ; fourchette des analystes 13,0-14,4 millions de dollars canadiens, consensus 14,0 millions de dollars canadiens
• Distribution Remexian : plus de 10 tonnes de fleurs de cannabis médical, en augmentation de 33 % en glissement annuel et de 60 % d’une année sur l’autre

L’écart est le plus large sur la ligne de profit. La fourchette inférieure de l’orientation du BEA ajusté, 15,2 millions de dollars canadiens, se situe à environ 9 % au-dessus du consensus et dépasse l’estimation la plus optimiste de la rue de 0,8 million de dollars canadiens.

Comment le nouveau trimestre se compare aux records qu’il brisera

Chaque chiffre orienté établirait un record de l’entreprise, et les marques existantes ont été établies récemment. Au cours du deuxième trimestre fiscal clos le 30 avril 2026, High Tide a rapporté un chiffre d’affaires record de 179,3 millions de dollars canadiens, un bénéfice brut record de 48,4 millions de dollars canadiens et un BEA ajusté record de 13,9 millions de dollars canadiens. Les nouvelles orientations impliquent une croissance en glissement annuel de 9 % à 12 % sur le chiffre d’affaires, de 5 % à 11 % sur le bénéfice brut et de 9 % à 19 % sur le BEA ajusté par rapport à ces niveaux.

La comparaison avec l’année précédente est le trimestre pendant lequel Remexian n’était pas encore intégré à High Tide. Au cours des trois mois clos le 31 juillet 2025 — le dernier trimestre avant que Remexian ne rejoigne High Tide — les orientations impliquent un chiffre d’affaires de l’année précédente d’environ 150 millions de dollars canadiens et un bénéfice brut d’environ 40 millions de dollars canadiens, sur la base des fourchettes de croissance de 30 % à 34 % et de 27 % à 33 % indiquées. High Tide a clôturé l’acquisition de l’importateur allemand en septembre 2025, et le segment de distribution médicale a augmenté d’un chiffre d’affaires de 25,0 millions de dollars canadiens au premier trimestre fiscal 2026 à 31,6 millions de dollars canadiens au deuxième trimestre, avec des marges brutes du segment doublant de 12 % à 27 % sur la même période. La part de marché de Remexian sur le marché allemand du cannabis médical a atteint 14 % pour les trois mois clos en mars 2026, contre 6,5 % pour les trois mois clos en septembre 2025, sur la base des données d’importation de l’Office fédéral de la pharmacie et des substances médicales (BfArM) citées par la société.

Le retournement des ventes en magasin comparables est important pour l’autre moitié de l’histoire. Les ventes en magasin comparables ont diminué de 1,2 % au deuxième trimestre fiscal, donc un retour à une croissance positive en juin et juillet 2026 marquerait la première lecture de croissance de l’entreprise de détail au Canada depuis le récent passage à vide du modèle de club de réduction. Le réseau Canna Cabana compte désormais 229 emplacements canadiens et un emplacement international, détenant ce que la société décrit comme une part de marché de 12 % dans les cinq provinces où elle opère.

High Tide a pris l’habitude d’annoncer à l’avance les trimestres qu’elle s’attend à battre, et le modèle a tenu jusqu’à présent. Le trimestre de juillet 2026 vient également avec du capital frais derrière lui : la société a obtenu l’approbation de crédit de la Banque de Montréal pour 40 millions de dollars canadiens en facilités de crédit garanties en mai 2026, et plus tôt cet été a adopté un plan de droits des actionnaires visant à protéger ses licences de magasin de cannabis.

Lecture attentive des orientations

Les chiffres sont des estimations de la direction, et non des résultats rapportés, et la société n’a pas encore déposé les états financiers du trimestre. Le BEA ajusté comporte l’avertissement de la société : la mesure n’a pas de signification normalisée en vertu des Normes internationales d’information financière et il est peu probable qu’elle soit comparable aux mesures portant des noms similaires d’autres émetteurs. La société note que la mesure est destinée à mettre en évidence les tendances de son activité principale que les mesures IFRS seules peuvent ne pas montrer.

La section de déclaration prospective de la version flags les dépendances habituelles : les approbations réglementaires, les conditions de concurrence et de consommation, et les risques opérationnels d’ouverture et d’exploitation de nouveaux magasins. Elle s’engage également à ne rien faire au-delà de la date de rapport du 14 septembre 2026, après laquelle les états financiers intermédiaires non audités et l’analyse de la direction seront déposés sur SEDAR+ et EDGAR.

Ce que le dossier montrera le 14 septembre 2026, c’est si le plancher de 195 millions de dollars canadiens tient, et si l’entreprise de distribution allemande, qui a établi un nouveau record de volume dans chacun des deux derniers trimestres, continue de croître à un rythme de 33 % en glissement annuel, comme le rapporte la direction.