MariMed enregistre un chiffre d’affaires trimestriel record, tandis que sa perte nette se creuse

MariMed a annoncé un chiffre d’affaires record de 44,2 millions de dollars pour le troisième trimestre clos le 30 septembre 2026, en hausse de 8,5 % sur un an, tandis que sa perte nette s’est creusée, passant de 2,9 à 3,5 millions de dollars, selon son communiqué sur les résultats publié le 11 novembre 2026.

Les deux canaux de vente ont contribué à ce record. Le chiffre d’affaires de la vente au détail a progressé de 8,4 % sur un an et celui de la vente en gros, de 8,1 % ; les deux canaux ont également enregistré une croissance par rapport au trimestre précédent. La distribution s’est elle aussi développée et, selon les données sectorielles citées par l’entreprise, le portefeuille de marques de MariMed a gagné des parts de marché dans ses principaux marchés.

L’activité des clients s’est également améliorée dans l’ensemble du réseau de points de vente Thrive, où le nombre de transactions et le montant moyen des commandes ont augmenté par rapport au trimestre précédent et à la même période de l’année précédente. Le nombre d’adhérents au programme de fidélité a progressé, et MariMed a attribué les résultats de la vente au détail à ses stratégies de tarification, à ses initiatives de fidélisation et à d’autres changements opérationnels mis en place plus tôt en 2026.

La stratégie de vente en gros de MariMed a également mis l’accent sur les marques destinées aux consommateurs et les licences. Betty’s Eddies est restée la marque de produits comestibles la plus vendue dans le Massachusetts, le Maryland, l’Illinois et le Delaware, et a atteint la deuxième place dans le Maine grâce à des accords de licence de marque, selon les données sectorielles citées par MariMed.

La pression sur les marges limite la rentabilité

La hausse du chiffre d’affaires ne s’est pas traduite par une amélioration des résultats. La marge brute selon les PCGR s’est réduite à 38,8 %, contre 40,1 % un an plus tôt, et MariMed a attribué cette pression sur les marges à la poursuite de la baisse des prix de gros. Le bénéfice brut a augmenté, mais la hausse des charges d’exploitation a ramené le résultat opérationnel sous son niveau du trimestre correspondant de l’année précédente. Les charges nettes d’intérêts et autres, conjuguées à la charge d’impôt sur le résultat, ont ensuite plus que compensé ce résultat opérationnel.

L’EBITDA ajusté de MariMed, un indicateur non conforme aux PCGR calculé à partir du résultat opérationnel, a progressé de 18 % par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 4,7 millions de dollars, mais est resté inférieur à celui du trimestre correspondant de l’année précédente. Cette amélioration séquentielle contraste avec la baisse des marges et de l’EBITDA ajusté sur un an ; malgré le chiffre d’affaires record, le tableau de la rentabilité reste donc contrasté.

La trésorerie s’améliore tandis que les impôts à payer augmentent

La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 10,4 millions de dollars à la clôture du trimestre. MariMed a indiqué que ce niveau était le plus élevé depuis deux ans. Au cours des neuf premiers mois de 2026, les activités opérationnelles ont généré 6,7 millions de dollars de trésorerie. Le tableau des flux de trésorerie faisait également apparaître un ajustement positif de 7,2 millions de dollars lié à l’augmentation des impôts sur le résultat à payer, ce qui fait de la hausse du solde des impôts dus un facteur important de l’amélioration de la trésorerie.

Le PDG Jon Levine a déclaré qu’au quatrième trimestre et en 2027, MariMed se concentrerait sur l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, la croissance du chiffre d’affaires, les gains de parts de marché, l’acquisition de nouveaux comptes de vente en gros et les investissements dans l’entreprise. La société suivra également l’évolution de la réforme fédérale du cannabis, le calendrier d’un éventuel allègement fiscal au titre de la section 280E et une réforme plus générale du secteur bancaire, qui pourraient stimuler le secteur.

La question centrale pour les prochains trimestres est de savoir si l’élargissement de la distribution et les mesures d’amélioration de l’efficacité prévues par MariMed lui permettront de transformer ses ventes record en résultats plus solides, alors que la pression sur les prix de gros, les frais d’intérêts et les obligations fiscales continuent de peser sur ses résultats.