Brains Bioceutical strebt mit einem SPAC-Deal über 750 Millionen US-Dollar einen Nasdaq-Börsengang an

Armada Acquisition Corp. III (AACI ) Armada Acquisition Corp. III und Brains Bioceutical Corp. gaben am 5. November 2026 den Abschluss einer endgültigen Vereinbarung über einen Unternehmenszusammenschluss bekannt, in der Brains mit einem impliziten Eigenkapitalwert vor der Transaktion von rund 750 Millionen US-Dollar bewertet wird. Durch die Fusion mit Armada III, einer Zweckgesellschaft für Unternehmensübernahmen (SPAC), soll das in Vancouver ansässige Pharmaunternehmen für Cannabinoide an die Börse gebracht werden.

Die Vereinbarung wurde am 31. Oktober 2026 geschlossen. Die bestehenden Brains-Aktionäre sollen ihre gesamten Anteile – 100 % ihres Eigenkapitals – in das fusionierte Unternehmen einbringen, das als Brains Therapeutics Corp. firmieren würde. Die Stammaktien sollen voraussichtlich an der Nasdaq gehandelt werden. Damit würde der Vorschlag den Weg zu einer Börsennotierung ebnen, statt einen bereits vollzogenen Börsengang darzustellen.

Die Vorstände beider Unternehmen stimmten der Transaktion einstimmig zu. Zudem schlossen der Sponsor von Armada III und bestimmte Brains-Aktionäre Unterstützungs- und Sperrvereinbarungen. Die Unternehmen streben einen Abschluss im zweiten Quartal 2027 an. Dieser steht unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Aktionäre, des Inkrafttretens der Registrierungserklärung zur Transaktion, der Genehmigung der Nasdaq-Notierung, erforderlicher behördlicher Genehmigungen und weiterer Abschlussbedingungen.

Die Fertigung als Grundpfeiler des Vorhabens

Die operative Basis von Brains ist BSPG Laboratories Limited, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft mit einer von der MHRA inspizierten und registrierten Anlage zur Herstellung pharmazeutischer Wirkstoffe (API) in Kent, England. Brains bezeichnet den Standort als eine der weltweit größten Produktionsstätten für pharmazeutische Cannabinoid-Wirkstoffe. Das Unternehmen stellt die Wirkstoffe CBD, D9-THC, D8-THC, CBN und CBG her oder entwickelt sie; außerdem produziert es Arzneimittelzwischenprodukte und fertige Medizinprodukte.

Das Geschäftsprofil des Unternehmens umfasst ein EDQM-Eignungszertifikat für seinen CBD-Wirkstoff, ein aktives US Drug Master File und ein EU Active Substance Master File. Brains gibt an, mehr als 500 GMP-Chargen produziert zu haben. Damit ergänzt das Unternehmen die Zulassungsdokumentation, auf der die Bedeutung der Fertigung im Rahmen der Transaktion beruht, um eine Produktionsbilanz.

Die Herstellung und Lieferung pharmazeutischer Wirkstoffe (API) ist einer von zwei zentralen Geschäftstreibern. Hinzu kommen Nutrazeutika-Wirkstoffe in pharmazeutischer Qualität sowie fertige Marken- oder White-Label-Produkte für Unternehmen aus den Bereichen Nahrungsergänzungsmittel, Getränke und Körperpflege. Der zweite zentrale Geschäftstreiber ist die pharmazeutische Forschung und Arzneimittelentwicklung. Ergänzt wird sie durch einen Geschäftsbereich für Tiergesundheit, der Cannabinoid-Arzneimittel und rezeptfreie Produkte für Heim- und Leistungstiere entwickelt. Brains berichtet von Liefer- und Entwicklungsbeziehungen für Wirkstoffe mit internationalen Pharma- und Gesundheitsorganisationen, nennt diese in der Mitteilung jedoch nicht und macht keine Angaben zu den Umsätzen.

Arzneimittelprogramme befinden sich in unterschiedlichen Entwicklungsphasen

Brains hat die weltweiten Vermarktungsrechte für ein Programm zur Entwicklung einer Methazolamid-Retardformulierung gegen Glaukom lizenziert. Nach Angaben von Brains ergab eine zulassungsrelevante Bioäquivalenzstudie, die im Rahmen eines FDA Special Protocol Assessment durchgeführt wurde, dass die einmal täglich einzunehmende Retardformulierung bioäquivalent zu Methazolamid mit sofortiger Wirkstofffreisetzung ist, das zweimal täglich eingenommen wird. Für eine Markteinführung sind weiterhin die Einreichung und Zulassung eines Zulassungsantrags durch die FDA sowie das Erreichen weiterer Entwicklungsmeilensteine erforderlich; ein Termin für die Markteinführung wurde nicht genannt.

Im Bereich Opioidkonsumstörung liefert Brains Material für klinische Studien an ein vom NIH finanziertes Programm, das von einer nicht genannten US-Institution geleitet wird und eine Behandlung auf Cannabinoidbasis untersucht. Das Unternehmen gibt an, dass das Programm 18 Millionen US-Dollar an NIH-Fördermitteln erhalten hat und in einer randomisierten kontrollierten Phase-3-Studie mit rund 450 Teilnehmenden an sieben Standorten geprüft wird. Brains verfügt über eine exklusive Option, über eine Lizenz für die Rechte an dem Programm zu verhandeln; eine Lizenz besteht bislang nicht.

Zu den weiteren Arbeiten gehören eine firmeneigene orale Kapselformulierung gegen Epilepsie und eine interne Entwicklungsmöglichkeit im Bereich Schlafstörungen. Das Entwicklungsmodell verbindet die API-Kompetenzen und das geistige Eigentum von Brains mit externen Partnerschaften und bindet die Entwicklungspipeline damit an dieselbe Fertigungs- und Zulassungsplattform an, die im Mittelpunkt der Transaktion steht.

Rick Brar, CEO und Verwaltungsratsvorsitzender von Brains, brachte die geplante Börsennotierung mit den für diese Strategie benötigten Ressourcen in Verbindung: „Wir sind überzeugt, dass ein Börsengang Brains das Kapital und die Aufmerksamkeit am Markt verschaffen wird, die erforderlich sind, um die nächste Entwicklungsphase zu beschleunigen.“

Der Vorschlag verbindet somit einen operativen Hersteller von Inhaltsstoffen mit einem Arzneimittelportfolio, für das noch erhebliche regulatorische und lizenzrechtliche Schritte anstehen. Mit dem Abschluss der SPAC-Transaktion wäre die Börsennotierung erreicht. Der Aufbau eines breiter aufgestellten Arzneimittelgeschäfts hängt von Entscheidungen der FDA, dem Erreichen von Entwicklungsmeilensteinen und – im Bereich der Opioidkonsumstörung – davon ab, ob Brains seine Option in eine Lizenz umwandelt.