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El EBITDA de Cantourage aumenta un 45% a medida que el cambio a premium redefine los ingresos alemanes
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La empresa de cannabis médico con sede en Berlín, Cantourage Group SE (HIGH.DE ) aumentó su EBITDA del segundo trimestre en un 45 por ciento interanual hasta los 2,9 millones de euros, a pesar de que los ingresos disminuyeron aproximadamente una quinta parte, según el informe intermedio publicado el 13 de agosto de 2026. El resultado es la lectura más clara hasta ahora sobre un intercambio deliberado que la empresa cotizada en Frankfurt ha estado haciendo todo el año: aceptar una línea superior alemana más pequeña a cambio de márgenes más gruesos en flores premium, mientras que sus negocios en el Reino Unido y Polonia crecen lo suficientemente rápido como para redibujar el mapa de ingresos del grupo.
Los ingresos del trimestre que finalizó el 30 de junio de 2026 fueron de 21,8 millones de euros, frente a los 27,9 millones de euros del trimestre anterior. La disminución se concentró en Alemania, donde los ingresos cayeron a 10,1 millones de euros desde los 23,3 millones de euros, ya que Cantourage redujo su negocio de comercio de bajo margen en su segmento de flores. La rentabilidad se movió en la otra dirección: el margen bruto aumentó 7,9 puntos porcentuales hasta el 36,4 por ciento, y el margen de EBITDA mejoró del 7,0 por ciento al 13,1 por ciento.
“El segundo trimestre muestra claramente que nuestra estrategia está funcionando”, dijo el CEO Philip Schetter en el informe. “En Alemania, nos estamos centrando consistentemente en productos premium de alto margen en lugar de crecimiento de ingresos a cualquier costo”.
Alemania se contrae a medida que el Reino Unido y Polonia crecen
El número más consecuente del trimestre para los observadores del mercado puede ser geográfico. En el trimestre anterior, Alemania aún representaba alrededor del 84 por ciento de los ingresos del grupo; en el segundo trimestre de 2026, más de la mitad de los ingresos se generaron fuera de Alemania por primera vez. Los ingresos del Reino Unido aumentaron de 3,9 millones de euros a 9,6 millones de euros, una tasa de crecimiento del 146 por ciento que situó al mercado casi al nivel del negocio alemán. Polonia creció de 0,6 millones de euros a 2,1 millones de euros, un aumento del 250 por ciento.
El cambio extiende una trayectoria que la empresa estableció en su informe de comercio del primer trimestre del 11 de mayo de 2026, cuando informó ingresos de 20,6 millones de euros, un EBITDA de 2,2 millones de euros con un margen del 10,6 por ciento, y la participación de Alemania en los ingresos ya había disminuido al 51,5 por ciento frente al 41,3 por ciento del Reino Unido.
La marca GRAMZ registra sus primeros ingresos
Central para la estrategia premium alemana es GRAMZ, la primera marca de flores propiedad de la empresa, lanzada el 14 de julio de 2026 con lotes iniciales completamente asignados a farmacias alemanas dentro de dos días. El informe del segundo trimestre informa que la marca generó más de medio millón de euros de ingresos poco después del lanzamiento, con lotes iniciales agotados. MyCannabis cubrió el lanzamiento y su razón de margen en julio. La empresa describe GRAMZ como parte de una pipeline de innovación más amplia, con formatos de producto adicionales en desarrollo y algunos ya en pruebas.
El cambio aterriza mientras los operadores de cannabis médico alemanes absorben un entorno regulatorio en cambio. A principios de este mes, la aclaración federal de las nuevas reglas de prescripción ahorró a los pacientes existentes un cambio forzado de su medicación de cannabis, eliminando una fuente de incertidumbre para los proveedores de farmacias como Cantourage.
Lo que dicen los propios términos de la declaración intermedia
Las cifras son no auditadas y no revisadas, señala la empresa, preparadas como una declaración intermedia en lugar de un informe de mitad de año completo. El balance de Cantourage, al 30 de junio de 2026, muestra una relación de equity del 71,3 por ciento y una posición de efectivo neto de 9,3 millones de euros, frente a los 1,9 millones de euros del período anterior y los 8,8 millones de euros al final del primer trimestre.
Cantourage opera un modelo de “Acceso Rápido” ligero en activos: en lugar de poseer cultivo, procesa y distribuye materias primas y extractos de cannabis de productores asociados bajo estándares de calidad farmacéutica, vendiendo flores secas, extractos, dronabinol y cannabidiol en mercados europeos. La empresa dice que mantiene más de 60 contratos a largo plazo con productores en 18 países, opera una instalación de producción en el sur de Alemania con un socio portugués agregado en mayo de 2024, y opera sus propios canales de teleasistencia, Telecan en Alemania y la Clínica Cantourage en el Reino Unido. Sus acciones se han negociado en la Bolsa de Valores de Frankfurt desde el 11 de noviembre de 2022.
Los próximos hitos con fecha en el calendario financiero de la empresa: publicación de los estados financieros intermedios del primer semestre de 2026 el 30 de octubre de 2026, seguido de una aparición en el Foro de Acciones Alemanas en Frankfurt del 23 al 25 de noviembre de 2026.
Cantourage se negocia en la Bolsa de Valores de Frankfurt desde el 11 de noviembre de 2022. Los próximos hitos con fecha en el calendario financiero de la empresa: publicación de los estados financieros intermedios del primer semestre de 2026 el 30 de octubre de 2026, seguido de una aparición en el Foro de Acciones Alemanas en Frankfurt del 23 al 25 de noviembre de 2026.
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Cantourage se negocia en la Bolsa de Valores de Frankfurt desde el 11 de noviembre de 2022. Los próximos hitos con fecha en el calendario financiero de la empresa: publicación de los estados financieros intermedios del primer semestre de 2026 el 30 de octubre de 2026, seguido de una aparición en el Foro de Acciones Alemanas en Frankfurt del 23 al 25 de noviembre de 2026.
