Aurora publie un chiffre d’affaires de 67,6 millions de dollars au premier trimestre, l’augmentation de 17% des ventes de cannabis médical à l’international

Aurora Cannabis Inc. (ACB ) a annoncé un chiffre d’affaires net de 67,6 millions de dollars pour son premier trimestre fiscal 2027, clos le 30 juin 2026, soit une baisse de 9 % par rapport à l’année précédente, en raison d’une réduction du taux de remboursement fédéral au Canada et d’une réduction volontaire de son activité de consommation, qui a été compensée par une augmentation de 17 % des ventes de cannabis médical à l’international, a annoncé l’entreprise le 5 août 2026.

Le chiffre d’affaires net de cannabis médical à l’international est passé à 43,3 millions de dollars, contre 37,1 millions de dollars au cours de la période précédente, grâce à des ventes plus élevées en Allemagne en raison d’une demande accrue de la part des patients. Cette croissance n’a pas pu compenser les deux branches de l’activité en déclin : le chiffre d’affaires net de cannabis médical au Canada a baissé de 25 % à 20,7 millions de dollars après les changements apportés au programme de remboursement fédéral, qui a réduit les taux de remboursement d’environ 30 % à compter du 1er avril 2026, et le chiffre d’affaires net de cannabis de consommation a chuté à 2,1 million de dollars, contre 7,9 millions de dollars, alors que l’entreprise basée à Edmonton quitte le canal récréatif.

La perte nette de l’exploitation s’est réduite à 4,0 millions de dollars, contre 10,2 millions de dollars l’année précédente. L’EBITDA ajusté s’est établi à 3,4 millions de dollars, contre 10,8 millions de dollars, avec une diminution principalement attribuée à une baisse de 8,3 millions de dollars du bénéfice brut ajusté avant les ajustements de juste valeur. Le flux de trésorerie disponible a passé d’un afflux de 6,8 millions de dollars à un déficit de 5,8 millions de dollars. Le bilan reste le plus grand tampon de l’entreprise : 149,1 millions de dollars en espèces, en équivalents de trésorerie et en investissements à court terme, sans dette.

« Nous restons confiants dans notre exécution commerciale, soutenue par notre programme de génétique et notre expertise réglementaire et opérationnelle qui sous-tend notre leadership au Canada, en Allemagne, en Pologne, en Australie et en Nouvelle-Zélande », a déclaré Miguel Martin, président et chef de la direction d’Aurora, dans l’annonce des résultats de l’entreprise.

La réduction du remboursement canadien a touché exactement où Aurora l’avait prévu

Le trimestre est le premier à refléter intégralement la réinitialisation des prix que Aurora a signalée lorsqu’elle a présenté ses perspectives pour l’exercice 2027 le 11 juin 2026. Dans son annonce de fin d’exercice 2026, l’entreprise a indiqué aux investisseurs que la réduction du prix remboursé par le gouvernement, en vigueur à compter du 1er avril 2026, compresserait les marges de son activité de cannabis médical au Canada, et elle a guidé le chiffre d’affaires net total à la baisse avec un EBITDA ajusté qui devrait varier d’un trimestre à l’autre et atterrir en dessous de l’exercice précédent.

Les chiffres du premier trimestre suivent cette orientation. La marge brute ajustée avant les ajustements de juste valeur sur le chiffre d’affaires net de cannabis médical a baissé à 61 % contre 69 % l’année précédente, une baisse que l’entreprise a attribuée à la réduction d’environ 30 % du taux de remboursement. La marge brute ajustée consolidée avant les ajustements de juste valeur était de 58 %, contre 64 %. La même dynamique a exercé une pression sur l’ensemble du paysage des producteurs canadiens : SNDL, un détaillant de cannabis et de boissons alcoolisées au Canada, a obtenu un audit EU-GMP à son usine d’Atholville alors qu’il développe le canal d’exportation, tandis que High Tide (HITI ) a orienté son chiffre d’affaires vers un trimestre record grâce à la force de son modèle de détail plutôt que du remboursement médical canadien.

Safari Flower Company ajoute une capacité certifiée EU-GMP

Le trimestre a également consolidé Safari Flower Company, le cultivateur de la région de Niagara que Aurora a acquis en avril 2026 pour une contrepartie totale de 26,5 millions de dollars — 15 millions de dollars en espèces et 2 417 180 actions ordinaires — un total qui inclut 2 millions de dollars de contrepartie conditionnelle payable en cas de satisfaction de certaines certifications GMP, telles que divulguées dans le dépôt de fin d’exercice. L’usine de culture et de fabrication intérieure de 59 000 pieds carrés ajoute une capacité certifiée EU-GMP destinée aux marchés médicaux internationaux qui portent désormais la croissance d’Aurora.

Le 23 juillet 2026, Safari a obtenu la certification EU-GMP pour son usine de l’Ontario, accordée pour une période de trois ans. L’EU-GMP est la norme de fabrication que les régulateurs de marchés tels que l’Allemagne, la Pologne et le Royaume-Uni exigent avant que le cannabis médical importé ne puisse entrer dans leurs chaînes d’approvisionnement, ce qui fait de la certification la licence opérative derrière la stratégie d’exportation d’Aurora. Aurora prévoit d’investir environ 3,5 millions de dollars en améliorations de capital au site au cours des trois prochaines années pour augmenter la production de culture et réduire les coûts de fabrication, et affirme que la capacité supplémentaire devrait réduire sa dépendance à l’égard des fournisseurs tiers.

Le premier trimestre fiscal 2027 d’Aurora en chiffres

• Chiffre d’affaires total : 67,6 millions de dollars, contre 74,1 millions de dollars au trimestre précédent (en baisse de 9 %)
• Chiffre d’affaires net de cannabis médical à l’international : 43,3 millions de dollars, en hausse de 17 % d’une année sur l’autre
• Chiffre d’affaires net de cannabis médical au Canada : 20,7 millions de dollars, en baisse de 25 % d’une année sur l’autre
• Chiffre d’affaires net de cannabis de consommation : 2,1 million de dollars, contre 7,9 millions de dollars l’année précédente
• EBITDA ajusté : 3,4 millions de dollars, contre 10,8 millions de dollars l’année précédente
• Perte nette de l’exploitation : 4,0 millions de dollars, contre 10,2 millions de dollars l’année précédente
• Flux de trésorerie disponible : déficit de 5,8 millions de dollars, contre un afflux de 6,8 millions de dollars l’année précédente
• En espèces, équivalents de trésorerie et investissements à court terme : 149,1 millions de dollars, sans dette

Ce que prévoit Aurora pour la suite

La direction a maintenu ses prévisions pour l’année en cours inchangées et a indiqué aux investisseurs qu’ils devaient s’attendre à une amélioration séquentielle à partir de maintenant : le chiffre d’affaires et l’EBITDA ajusté au deuxième trimestre devraient être supérieurs à ceux du premier trimestre, en raison de la demande accrue de la part des patients à l’échelle mondiale pour le cannabis médical. Miguel Martin et la directrice financière Simona King devaient présenter le trimestre lors d’un appel aux investisseurs le 5 août 2026 à 8h00 (heure de l’Est), selon l’avis de conférence téléphonique déposé par l’entreprise auprès de la SEC.

Les prochains jalons sont opérationnels plutôt que financiers : les 3,5 millions de dollars d’améliorations de capital prévus à Safari au cours des trois prochaines années, et une marge brute ajustée pour l’année en cours que l’entreprise continue de projeter dans la cinquantaine supérieure à mesure que les revenus européens représentent une part plus importante du mix. La question que les deux prochains trimestres répondront est de savoir si la croissance internationale peut remplacer les environ 7 millions de dollars de chiffre d’affaires net de cannabis médical canadien perdus en raison de la réduction du remboursement.

La question que les deux prochains trimestres répondront est de savoir si la croissance internationale peut remplacer les environ 7 millions de dollars de chiffre d’affaires net de cannabis médical canadien perdus en raison de la réduction du remboursement. La marge brute ajustée que la société continue de projeter dans la cinquantaine supérieure à mesure que les revenus européens représentent une part plus importante du mix.