Cannara clôture l’acquisition de 2,8 M $ de Medican Organic, mettant fin à l’accord québécois de 2021

Cannara Biotech (LOVE.TO ) a clôture un accord entièrement en espèces pour acquérir toutes les actions en circulation de Medican Organic Inc., le producteur licencié du Québec a annoncé cette semaine. Le prix d’acquisition de 2,8 millions de dollars canadiens met fin aux derniers détails d’une transaction de 2021 qui a donné à Cannara son deuxième site de culture, et intègre les connaissances opérationnelles résiduelles de Medican – les procédures de culture raffinées, les pratiques post-récolte et les méthodes de fabrication d’extraits propriétaires – pleinement dans les livres de Cannara.

Medican était une filiale à 100 % de BZAM Ltd., le producteur licencié canadien dont l’entité prédécesseure, The Green Organic Dutchman, a vendu à Cannara le site de Valleyfield en 2021. La clôture a suivi le retrait de Medican des procédures sous la Loi sur les arrangements avec les créanciers des compagnies, la loi fédérale de réorganisation que le groupe corporatif de BZAM a rejoint. Pour Cannara, l’accord absorbe un contrepartie qui ne fonctionne plus comme une entreprise en activité et supprime l’exposition résiduelle à l’intérieur d’un processus de créancier que l’entreprise ne contrôle pas.

Ce que l’accord verrouille

En juin 2021, Cannara a payé 27 millions de dollars en espèces ainsi que environ 5,7 millions de financement de dépôt pour l’installation de culture et de fabrication de Medican à Valleyfield – un serre hybride d’un million de pieds carrés à l’extérieur de Montréal que Cannara a passé les dernières années à mettre à l’échelle pour en faire son principal site de production. Cette transaction antérieure a transféré l’actif physique ; Medican Organic, l’entité juridique, est restée à l’intérieur de la structure corporative du parent.

La nouvelle transaction absorbe la coquille restante. Selon Cannara, la transaction achève l’acquisition de 2021 en intégrant les raffinements continus de Medican aux pratiques de culture, aux flux de travail post-récolte et à la fabrication d’extraits dans les opérations quotidiennes aux côtés de l’installation sous-jacente.

Les 2,8 millions de dollars canadiens payés pour l’entité sont faibles par rapport aux normes de transaction des opérateurs multinationaux récents. Il atterrit également à un rabais important par rapport au prix de l’installation de 2021, reflétant à la fois la posture de détresse de BZAM et le fait que la majeure partie de la valeur de l’actif a été transférée à Cannara il y a cinq ans. La transaction actuelle est mieux lue non pas comme un “rabais sur le même actif” mais comme le nettoyage d’un chevauchement structurel résiduel d’un accord fondamental conclu dans un cycle différent du marché canadien du cannabis.

Consolidation à des valorisations de détresse

L’accord s’inscrit dans un modèle plus large de producteurs licenciés canadiens qui acquièrent une capacité de culture auprès de vendeurs en difficulté à une fraction de leurs valorisations originales. Le groupe corporatif de BZAM est entré en CCAA après des années de pertes et de dépréciations accumulées sur les anciens actifs de TGOD, libérant ainsi des filiales qui étaient restées à l’intérieur de la structure de holding pour les acheteurs disposés à prendre en charge les passifs restants.

Cette dynamique est plus large que cette seule transaction. Les plus grands producteurs canadiens et mondiaux ont passé les derniers trimestres à acquérir des cultivateurs canadiens et européens plus petits avec une logique similaire : les actifs sont fonctionnels sur le plan opérationnel, les actionnaires originaux ont déjà été dépréciés et l’acheteur paie pour la capacité opérationnelle plutôt que pour la valorisation historique. La même semaine que la clôture de Cannara, Curaleaf a finalisé l’acquisition de la participation restante de 45 % dans Four 20 Pharma en Allemagne – une transaction structurée autour du même modèle à l’échelle de l’opérateur multinationale.

Pour Cannara, la logique stratégique est simple : l’entreprise exploite déjà Valleyfield comme son principal site de production et bénéficie de la possession du véhicule corporatif de soutien en propre. La clôture élimine une relation de contrepartie qui ne sert plus les deux parties et consolide les connaissances opérationnelles accumulées depuis 2021 sur un seul bilan.

Cannara exploite deux installations au Québec – Farnham et Valleyfield – totalisant plus de 1,6 million de pieds carrés, avec une production potentielle annuelle de 100 000 kg. L’entreprise affirme qu’elle détient la plus grande part de marché au détail au Québec, le deuxième marché provincial de cannabis le plus important du pays, et a rapporté des bénéfices d’exploitation au cours des derniers trimestres – une position qui la distingue de ses pairs canadiens plus importants comme Canopy Growth (CGC ) et Aurora Cannabis (ACB ), qui ont passé la période post-légalisation à résoudre des pertes plus importantes.

Ce qui change opérationnellement

Cannara a également confirmé une transition de direction : Nicholas Sosiak, son directeur financier depuis 2020, est devenu directeur des opérations à compter du 23 avril 2026. Le fondateur et chef de la direction Zohar Krivorot a présenté le changement comme une reconnaissance du bilan d’exécution de Sosiak. L’entreprise recherche un successeur au poste de directeur financier.

Sosiak a été le visage public de la stratégie financière de Cannara tout au long de la mise à l’échelle de Valleyfield, y compris les placements privés de 2021 utilisés pour financer l’achat de l’installation. MyCannabis a parlé avec lui à propos du livre de croissance de l’entreprise dans un entretien de 2022.

La clôture de Medican resserre la structure corporative de Cannara avant d’une expansion en cours de Valleyfield que l’entreprise a signalée dans les divulgations trimestrielles récentes. Le prochain signal à surveiller est de savoir si la consolidation produit des synergies opérationnelles ou des effets comptables ponctuels dans les résultats du troisième trimestre fiscal. Au-delà de cela, l’accord est administratif : les actifs sont déjà en fonctionnement, les marques sont déjà sur le marché et la plomberie corporative est maintenant plus propre.