TerrAscend renouvelle l’autorisation de rachat avec un réapprovisionnement de 10 millions de dollars

Le conseil d’administration de TerrAscend Corp. (TSND.TO ) a autorisé le renouvellement et le réapprovisionnement de son programme de rachat d’actions, rétablissant l’autorisation de rachat à hauteur de 10 millions de dollars d’actions ordinaires de la société sur une période de 12 mois, la société l’a annoncé le 20 août 2026.

L’offre de rachat normal renouvelée, ou NCIB, permet à TerrAscend de racheter jusqu’à 10 000 000 d’actions ordinaires entre le 24 août 2026 et le 23 août 2027, à la Bourse de Toronto, sur le marché OTCQX Best Market ou via des systèmes de négociation alternatifs. Le plafond de 10 000 000 d’actions représente 3,23 % des 309 175 647 actions en circulation au 13 août 2026. Une limite quotidienne de rachat de 58 784 actions s’applique, soit 25 % du volume moyen quotidien de négociation de la société, qui est de 235 136 actions sur le TSX. Toutes les actions rachetées seront retournées au trésor et annulées. ATB Cormark Capital Markets a été reconduit comme courtier désigné pour le programme.

« Nous pensons que les actions de TerrAscend se négocient à un rabais substantiel par rapport à leur valeur intrinsèque, notamment compte tenu de la solidité de notre activité, de notre génération constante de flux de trésorerie d’exploitation et disponible, ainsi que des catalyseurs importants qui émergent dans l’industrie du cannabis aux États‑Unis », a déclaré Jason Wild, président exécutif de la société. « Les progrès que nous avons observés en matière de réforme fédérale du cannabis et vers une inscription sur une grande bourse américaine n’ont fait que renforcer notre conviction quant à l’opportunité à long terme qui s’offre à nous. Au niveau des valorisations actuelles, le rachat de nos actions constitue une utilisation attrayante du capital et une occasion de créer une valeur à long terme significative pour nos actionnaires. Nous continuerons à équilibrer les rachats d’actions avec des investissements dans notre activité et d’autres opportunités stratégiques où nous estimons pouvoir générer des rendements supérieurs. »

Ce que le programme expirant a réellement acheté

Le renouvellement intervient alors que le NCIB précédent, qui a débuté le 22 août 2025, expire le 21 août 2026. Dans le cadre de ce programme, TerrAscend a racheté en vue de l’annulation un total de 653 500 actions pour un prix d’achat agrégé d’environ 417 371 $, soit 579 165 $ CAD, et un prix moyen pondéré par le volume de 0,64 $ par action, soit 0,89 $ CAD. Le NCIB arrivant à expiration autorisait l’achat de jusqu’à 10 000 000 d’actions, ce qui signifie que la société a finalement utilisé environ 6,5 % de son autorisation en nombre d’actions et environ 4,2 % du plafond de 10 millions de dollars.

Cet historique d’exécution est pertinent pour interpréter la nouvelle autorisation. La société n’est pas tenue d’acheter des actions dans le cadre de l’offre renouvelée, et le communiqué indique clairement que si la direction estime disposer d’une meilleure utilisation de ses réserves de liquidités, les achats peuvent être suspendus ou arrêtés à tout moment à la discrétion de TerrAscend. La société indique également qu’elle ne prévoit pas de s’endetter pour financer les rachats.

Les divulgations financières du deuxième trimestre de TerrAscend, rapportées le 6 août 2026, complètent le tableau intermédiaire : au cours des six mois se terminant le 30 juin 2026, la société a finalisé le rachat de 578 500 actions via le NCIB à un prix moyen pondéré de 0,67 $ par action. Les 75 000 actions restantes du programme, portant le total à 653 500, ont été rachetées en dehors de la période de six mois se terminant le 30 juin 2026 couverte par le rapport du deuxième trimestre.

La position de trésorerie derrière le rachat

Le programme renouvelé débute avec un solde de trésorerie de la société de 42,0 millions de dollars au 30 juin 2026, selon les résultats du deuxième trimestre. TerrAscend a déclaré un revenu net du deuxième trimestre de 67,1 millions de dollars, en hausse par rapport à 65,5 millions de dollars au premier trimestre 2026 et à 65,0 millions de dollars au deuxième trimestre 2025, avec une marge brute de 54,0 % et un EBITDA ajusté des activités continues de 17,7 millions de dollars. La trésorerie nette générée par les activités continues s’élevait à 7,4 millions de dollars au trimestre, soit le seizième trimestre consécutif de flux de trésorerie d’exploitation positif, et le flux de trésorerie disponible était de 5,7 millions de dollars, le douzième trimestre consécutif positif.

Le bilan a été remodelé au cours des deux derniers mois. En juin 2026, TerrAscend a clôturé un financement obligataire convertible sursouscrit levant 21,7 millions de dollars de principal agrégé, en utilisant 11,1 millions de dollars des produits pour rembourser les obligations convertibles senior non garanties à taux d’intérêt plus élevé existantes et en prolongeant l’échéance de la dette convertible au 30 septembre 2031, à un taux d’intérêt annuel de 8,00 %. La société a également remboursé 10,0 millions de dollars du principal de son prêt à terme au cours du deuxième trimestre, portant les remboursements cumulés du prêt à terme à 15,5 millions de dollars.

Dates prévues au calendrier

Deux événements datés sont désormais devant les actionnaires. La fenêtre d’achat du NCIB renouvelé s’ouvre le 24 août 2026 et se poursuit jusqu’au 23 août 2027 au plus tard. Par ailleurs, TerrAscend a prévu une assemblée spéciale des actionnaires le 24 août 2026 pour voter sur une consolidation d’actions proposée, que la société décrit comme une étape clé vers une inscription sur une grande bourse américaine. Les déclarations prospectives de la société dans le communiqué de rachat font référence à la possibilité que des évolutions réglementaires offrent aux opérateurs publics multi‑états une voie vers une éventuelle cotation au NASDAQ ou au NYSE.

TerrAscend exerce ses activités en Pennsylvanie, New Jersey, Maryland, Ohio et Californie, ainsi que des opérations de détail au Canada. Dans son rapport du deuxième trimestre, la société a également divulgué un accord signé pour l’option d’acquérir une participation dans Aunt Mary’s, un dispensaire à Flemington, New Jersey, générant plus de 10,0 millions de dollars de revenus annualisés, qui deviendrait le cinquième dispensaire de la société dans l’État. MyCannabis a couvert l’accord d’option d’Aunt Mary’s lorsqu’il a été annoncé.

Le renouvellement du rachat fait également suite à une année où la politique fédérale américaine du cannabis a changé sous les opérateurs cotés en bourse du secteur. Le 23 avril 2026, le ministère américain de la Justice a publié une règle finale reclassant le cannabis contenu dans les produits pharmaceutiques approuvés par la FDA et le cannabis soumis à une licence médicale d’État du Schedule I au Schedule III de la Controlled Substances Act, avec effet au 28 avril 2026, comme indiqué dans la mise en garde de la société. D’autres formes de cannabis restent des substances contrôlées de Schedule I en vertu de la législation fédérale.

Les propres conditions et limites du programme

Le communiqué expose les mécanismes de l’autorisation ainsi que ses contraintes d’un seul trait. Les 3,23 % d’actions en circulation couverts par le plafond de 10 000 000 d’actions sont calculés à partir de 309 175 647 actions en circulation au 13 août 2026. La restriction quotidienne de rachat de 58 784 actions provient de 25 % du volume moyen quotidien de négociation de 235 136 actions sur le TSX. Les achats peuvent s’effectuer sur le TSX, le marché OTCQX Best Market ou via des systèmes de négociation alternatifs, sous réserve des limitations et règles imposées par les régulations boursières américaines et canadiennes.

Le nombre réel d’actions rachetées, le moment des rachats et le prix payé dépendront des conditions du marché et des exigences légales en matière de valeurs mobilières, indique la société. La direction présente le programme comme une flexibilité plutôt qu’un engagement : disposer du NCIB permet d’utiliser les liquidités excédentaires pour racheter des actions lorsque la direction estime que le prix du marché ne reflète pas la valeur sous‑jacente de l’entreprise.

Pour contextualiser le changement plus large de la structure du marché du secteur, MyCannabis a précédemment couvert le passage de Trulieve à la Bourse de New York, première société américaine de cannabis à s’inscrire sur cette bourse, et les législateurs républicains contestant les allégements fiscaux rétroactifs du cannabis après la décision de reclassification. Les propres communiqués de TerrAscend citent les progrès vers une inscription sur une grande bourse américaine comme l’un des catalyseurs qui alimentent la conviction du conseil quant au rachat, aux côtés de la génération d’exploitation et de flux de trésorerie disponible de la société.

L’autorisation expirante du NCIB précédent était elle‑même un renouvellement et réapprovisionnement annoncé le 20 août 2025, qui faisait suite à un NCIB démarré le 22 août 2024, au cours duquel la société a racheté 1 279 400 actions pour un prix agrégé d’environ 616 000 $, soit 855 000 $ CAD, à un prix moyen pondéré de 0,47 $ par action. Le renouvellement de 2026 constitue la troisième autorisation annuelle consécutive au niveau de 10 millions de dollars.