Vireo adquirirá a Planet 13 y su super tienda de Las Vegas

Vireo Growth ha acordado comprar Planet 13 Holdings en una fusión de acciones, absorbiendo al operador de lo que se considera la dispensario de cannabis más grande de los Estados Unidos y acercando a Vireo a la posición de liderazgo en la cantidad de tiendas que espera tener en el mercado estadounidense. El acuerdo, anunciado el 27 de julio de 2026, agrega 36 dispensarios en Nevada, Florida y Illinois, junto con la super tienda insignia de Planet 13 en Las Vegas, un lounge de consumo y sitios de cultivo que Vireo puede expandir mucho más allá de su producción actual.

Qué está pagando Vireo

Bajo el acuerdo de fusión, cada acción de Planet 13 se convierte en 0,015383618 de una acción de votación subordinada de Vireo, lo que Vireo dice que representa un premio del 16,6% sobre el precio promedio ponderado por volumen de Planet 13 en los 20 días anteriores al 24 de julio de 2026, y un premio del 24% sobre el precio de cierre de la acción ese día. No se intercambian efectivos, y las dos empresas no adjuntaron un valor fijo en dólares a la transacción. El premio se mide contra un precio de las acciones muy deprimido. Según las operaciones recientes, el valor de mercado de Planet 13 había caído a aproximadamente $39 millones a finales de julio de 2026.

El acuerdo conlleva una tarifa de terminación de $1,8 millones pagadera por Planet 13 si su junta cambia su recomendación o la empresa acepta una oferta superior. Ambas juntas aprobaron la fusión, y el comité especial de directores independientes de Planet 13 la recomendó por unanimidad.

Los activos en juego

El activo más destacado se encuentra en Nevada. Vireo adquiere la super tienda de Planet 13 en Las Vegas, considerada la dispensario más grande de la nación y ubicada justo al lado de la Strip, junto con una segunda dispensario en Nevada, una licencia de distribución y el lounge de consumo DAZED. El acuerdo también aporta aproximadamente 45.000 pies cuadrados de cultivo y producción activos en el estado, con espacio para construir hasta 2,3 millones de pies cuadrados. Después del cierre, Vireo espera operar alrededor de 17 dispensarios en Nevada, un mercado que ingresó a través de Deep Roots Harvest y amplió con su adquisición pendiente de C21 Investments.

Florida aporta la mayor parte de la cantidad de tiendas: aproximadamente 33 dispensarios y dos sitios de cultivo y producción. Vireo operaría alrededor de 106 dispensarios en Florida una vez que se cierre el trato, profundizando una posición que construyó a través de su compra de Fluent, incluso mientras los cultivadores de Florida lidian con la compresión de precios. En Illinois, un estado con licencia limitada, la fusión agrega una sola dispensario en Waukegan.

Comprando un negocio en retirada

Las finanzas que Vireo está asumiendo van en la dirección equivocada. Planet 13 informó ingresos del primer trimestre de $21,1 millones para el período que terminó el 31 de marzo de 2026, un descenso del 24,8% en comparación con el año anterior, con una pérdida neta de $8,1 millones y una pérdida de EBITDA ajustada de $2,3 millones. La empresa atribuyó el descenso a su salida de California y a la compresión de precios en Nevada y Florida, los mismos dos mercados que anclan este trato. En todo 2025, Planet 13 perdió $63,9 millones sobre ingresos de $103,4 millones.

Para Vireo, el atractivo es la escala y la ubicación, más que el crecimiento. La super tienda de Planet 13 en la Strip atrae tráfico de turistas que pocos dispensarios pueden igualar, y las tiendas de Florida agregan densidad minorista en un mercado médico que Vireo ya está construyendo. Los co-CEOs Bob Groesbeck y Larry Scheffler han pasado aproximadamente 18 meses reestructurando la empresa, deshaciéndose de California, consolidando sus operaciones en Nevada y recortando costos para dirigir la empresa de regreso hacia un flujo de efectivo positivo. La margen bruta mejoró, al 44,6% en el trimestre, y los gastos operativos cayeron más del 20%. Pero los ingresos todavía están contrayéndose, y la venta pasa la reestructuración a un propietario más grande en lugar de terminarla solo.

Juego de consolidación de Vireo

Para Vireo, Planet 13 es el último de una serie de acuerdos realizados en gran medida en acciones. Desde finales de 2024, la empresa, anteriormente Goodness Growth Holdings, ha adquirido a Schwazze en Colorado y Nuevo México, las dispensarios de PharmaCann en Colorado, la plataforma de entrega Eaze, Fluent en Florida, C21 Investments en Nevada, una licencia de dispensario de marihuana medicinal en Pensilvania y un paquete de activos de Cannabist extraídos de una reestructuración. Informó ingresos de 2025 de $268,7 millones, más del triple que el año anterior.

“Planet 13 representa otro hito significativo de nuestra estrategia de crecimiento disciplinada”, dijo el CEO de Vireo, John Mazarakis, agregando que los activos profundizarían la huella de la empresa en Nevada y Florida, mientras complementan su plataforma en desarrollo de Illinois. Pagar en acciones conserva efectivo, pero cada adquisición diluye a los accionistas existentes de Vireo; la empresa no ha dicho cuántas nuevas acciones emitirá esta fusión.

Qué tiene que suceder a continuación

La plataforma de 265 dispensarios y 15 estados que Vireo describe se basa en una serie de acuerdos que aún no se han cerrado, incluido este. Antes de que Planet 13 se convierta en una subsidiaria de Vireo, la fusión debe cumplir con varias condiciones:

• aprobación de los accionistas de Planet 13, incluida la mayoría de los accionistas no interesados según las reglas de protección de minorías canadienses;
• un estado de registro efectivo de Formulario S-4 en la SEC;
• un visto bueno de la lista de la Bolsa de Valores de Canadá para las nuevas acciones de Vireo; y
• autorizaciones regulatorias de cannabis en cada estado.

Solo después de cumplir con ellos, Planet 13 dejaría de cotizar, abandonaría el mercado OTCQX y dejaría de informar como una empresa pública.

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