Curaleaf obtient les autorisations en matière de concurrence pour son offre d’acquisition d’Aurora

Curaleaf a annoncé le 10 novembre 2026 avoir obtenu toutes les autorisations requises au titre du droit de la concurrence pour son acquisition proposée d’Aurora Cannabis (ACB ) , à la suite de décisions rendues en Allemagne et au Canada. Cette étape ne signifie pas que l’acquisition est finalisée : l’offre améliorée de Curaleaf reste en vigueur et doit expirer le 4 décembre 2026, sauf retrait ou modification, et les conditions restantes doivent encore être remplies ou levées.

L’Allemagne et le Canada étaient les seules juridictions où l’opération proposée nécessitait une autorisation au titre du droit de la concurrence. L’annonce regroupe les décisions de deux autorités allemandes et du Bureau de la concurrence du Canada, chacune portant sur une partie différente de l’examen.

Portée des autorisations

Le 20 octobre 2026, le ministère fédéral allemand de l’Économie et de l’Énergie a approuvé l’acquisition proposée par Curaleaf Holdings de 100 % des droits de vote dans Aurora Europe GmbH, Aurora Deutschland GmbH et Aurora Produktions GmbH.

Le 2 novembre 2026, le Bureau de la concurrence du Canada a émis une lettre de non-intervention confirmant que la commissaire intérimaire de la concurrence avait terminé son examen et n’avait pas l’intention, à ce moment-là, de présenter une demande en vertu de l’article 92 de la Loi sur la concurrence concernant l’acquisition proposée pouvant porter sur la totalité des actions ordinaires d’Aurora émises et en circulation.

Le 3 novembre 2026, l’Office fédéral allemand des cartels a confirmé que l’acquisition proposée ne remplissait pas les conditions justifiant son interdiction en vertu du droit allemand de la concurrence et pouvait être réalisée.

Modalités de l’offre et proposition concurrente

La mise à jour de l’offre du 6 octobre 2026 établissait la contrepartie totale implicite à 5,00 $ US par action Aurora, composée de 0,4013 action subalterne à droit de vote de Curaleaf et de 1,00 $ US en espèces.

Cette valeur implicite était calculée sur la base du cours de clôture de l’action Curaleaf, à 14,21 $ CA le 2 octobre 2026, et du taux de change indiqué de 1,00 $ CA pour 0,7015 $ US. La composante en actions signifie que la valeur implicite dépend du cours de l’action Curaleaf, en plus du montant en espèces indiqué.

Curaleaf a déclaré que la contrepartie implicite représentait une prime de 86 % par rapport au cours moyen pondéré en fonction du volume sur 30 jours d’Aurora, de 2,75 $ US au 10 août 2026, qu’elle a utilisé comme cours de référence avant toute incidence de l’offre.

« Toutes les autorisations requises en matière de concurrence étant obtenues, Aurora peut désormais suivre la voie qui permettra à ses actionnaires de réaliser la valeur offerte par notre offre », a déclaré Boris Jordan, président du conseil d’administration et directeur général de Curaleaf.

Curaleaf a déclaré que l’achèvement des examens en matière de concurrence apporte une plus grande certitude quant à la réalisation de l’opération et pourrait accélérer sa clôture, sous réserve des conditions restantes de l’offre, tandis que l’acquisition concurrente d’Aurora proposée par Organigram reste subordonnée à l’approbation des actionnaires, des tribunaux et des autorités de réglementation.

Les autorisations permettent à Curaleaf de faire valoir que son examen au regard du droit de la concurrence est achevé, contrairement aux approbations encore en attente pour Organigram, mais elles ne tranchent pas l’issue de l’acquisition. Le soutien des actionnaires et les conditions restantes de l’offre font encore obstacle à sa réalisation ; les différences entre les parcours d’approbation des deux propositions restent donc au cœur de l’évaluation des actionnaires d’Aurora.