Der Umsatz von Canopy Growth steigt um 22%, während der internationale Absatz um 141% zulegt

Canopy Growth (CGC ) meldete am 6. November 2026, dass der Nettoumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 um 22 % auf 81,4 Mio. C$ gestiegen ist. Das Quartal umfasste die drei Monate bis zum 30. September 2026. Der internationale Cannabisumsatz legte um 141 % zu, während zugleich der Nettoverlust höher ausfiel und die konsolidierte Bruttomarge sank. Alle Beträge sind in kanadischen Dollar angegeben.

Der Nettoumsatz im Cannabissegment stieg um 30 % auf 66,2 Mio. C$. Die internationalen Märkte trugen 12,3 Mio. C$ bei, gegenüber 5,1 Mio. C$ im Vorjahreszeitraum. Hauptgrund dafür waren starke Verkäufe in Deutschland und Polen. In Kanada stieg der Umsatz mit medizinischem Cannabis um 18 % auf 25,8 Mio. C$, während der Umsatz mit Cannabis für den Freizeitgebrauch um 17 % auf 28,1 Mio. C$ zunahm.

MTL Cannabis trug zu beiden kanadischen Kategorien bei. Das Wachstum im medizinischen Bereich war auf eine Zunahme der versicherten Kunden sowie die Übernahme zurückzuführen und wurde teilweise durch die Senkung des Erstattungssatzes von Veterans Affairs Canada durch die kanadische Regierung ausgeglichen. Das Wachstum im Freizeitbereich beruhte vor allem auf höheren Verkäufen von MTL-bezogenen Blütenprodukten und wurde teilweise durch geringere opportunistische Großverkäufe ausgeglichen. Bei Storz & Bickel war die Entwicklung umgekehrt: Der Umsatz sank um 4 % auf 15,1 Mio. C$. Canopy führte den Rückgang hauptsächlich auf geringere Ausgaben der Kunden in bestimmten geografischen Regionen zurück.

Das durch Übernahmen erzielte Wachstum geht mit Margendruck einher

Das Umsatzwachstum schlug sich nicht in einer höheren ausgewiesenen Bruttomarge nieder. Die konsolidierte Bruttomarge sank von 33 % auf 29 %, während die bereinigte Bruttomarge von 33 % auf 31 % zurückging. Bei der bereinigten Kennzahl werden bestimmte übernahmebedingte Bestandskosten herausgerechnet, darunter in diesem Quartal 2,1 Mio. C$ an Aufstockungskosten für MTL-Bestände. Die Bruttomarge im Cannabisgeschäft sank von 31 % auf 26 %, die bereinigte Bruttomarge im Cannabisgeschäft von 31 % auf 29 %. Hauptgrund dafür war der gesenkte Erstattungssatz.

Die Bruttomarge von Storz & Bickel stieg trotz des Umsatzrückgangs von 38 % auf 39 %. Canopy führte dies auf Kosteneffizienz und den Produktmix zurück. Die Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeinen Kosten erhöhten sich um 9 %, da die MTL-Aktivitäten hinzukamen. Der Personalabbau und weitere Kostensenkungsmaßnahmen glichen einen Teil des Anstiegs jedoch aus.

Bewertungseffekte erhöhen den Nettoverlust

Der Nettoverlust stieg von 5,0 Mio. C$ auf 40,7 Mio. C$. Der unverwässerte und verwässerte Verlust je Aktie erhöhte sich von 0,02 C$ auf 0,10 C$. Canopy führte die Verschlechterung auf Bewertungseffekte in Höhe von 35,8 Mio. C$ bei Vermögenswerten im Zusammenhang mit Canopy USA zurück. Diese Aufwendungen erklären mit, warum der höhere Umsatz nicht zu einem geringeren Verlust unter dem Strich führte.

Der bereinigte EBITDA-Verlust, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, bei der unter anderem sonstige Erträge und Aufwendungen ausgeklammert werden, verringerte sich um 6 % von 3,0 Mio. C$ auf 2,9 Mio. C$. Canopy führte die Verbesserung auf das Umsatzwachstum im Cannabisgeschäft und Kosteneinsparungen zurück, die teilweise durch den niedrigeren Erstattungssatz ausgeglichen wurden. Finanzvorstand Tom Stewart sagte, die Ergebnisse brächten Canopy „in Reichweite eines positiven bereinigten EBITDA im Geschäftsjahr 2027“ – ein Ziel und kein bereits ausgewiesenes Ergebnis.

Auch der Mittelabfluss aus dem freien Cashflow verringerte sich: von 19,2 Mio. C$ auf 15,5 Mio. C$. Canopy definiert den freien Cashflow als Mittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit abzüglich der Käufe von Sachanlagen und der dafür geleisteten Anzahlungen. Der geringere Mittelabfluss aus dem operativen Geschäft sorgte für die Verbesserung, die teilweise durch Investitionen in Produktionsanlagen ausgeglichen wurde. Diese sollten die Einheitlichkeit und den Ertrag des Anbaus verbessern.

Ausbau des internationalen Geschäfts

Canopy verband das Umsatzwachstum mit einem Ausbau seiner internationalen Geschäftstätigkeit. Der Standort Smiths Falls erhielt die Zertifizierung nach den Guten Herstellungspraktiken der Europäischen Union (EU-GMP), während die Zertifizierung des Standorts Kincardine erneuert wurde. Außerdem stieg das Unternehmen mit seinem Vertriebspartner GROW Group U.K. Ltd. und vier in Kanada angebauten Blütensorten von Spectrum Therapeutics in den britischen Markt ein, ernannte einen Landesmanager für Deutschland und erweiterte sein australisches Portfolio um zwei neue Produktformate, zusätzliche Öl- und Weichkapselformulierungen sowie zwei neue Blüten-SKUs.

Das Quartal verbindet ein schnelleres Wachstum des Cannabisumsatzes mit anhaltendem Margen- und Ergebnisdruck. Der internationale und der kanadische Cannabisumsatz stiegen, während sich der bereinigte EBITDA-Verlust und der Mittelabfluss aus dem freien Cashflow verringerten. Der niedrigere Erstattungssatz für medizinisches Cannabis drückte jedoch die Margen im Cannabisgeschäft, während die Aufwendungen im Zusammenhang mit Canopy USA den deutlich höheren Nettoverlust verursachten. Offen bleibt für den Rest des Geschäftsjahres 2027, ob Canopy mit der erweiterten Lieferkette und den Ausgaben für den Anbau das Umsatzwachstum aufrechterhalten und zugleich den verbleibenden bereinigten EBITDA-Verlust beseitigen kann.