Ascend Wellness prévoit un vote de fusion inverse pour une inscription boursière

Ascend Wellness Holdings demande à ses actionnaires d’approuver une fusion inverse des actions, l’étape la plus récente de l’opérateur de cannabis multirégional vers une inscription sur une bourse majeure américaine. La société basée à New York a déposé une déclaration de procuration définitive auprès de la Securities and Exchange Commission et a convoqué une réunion spéciale virtuelle pour le 28 août 2026, où les détenteurs de ses actions de classe A voteront sur le plan.

Une fusion inverse réduit le nombre d’actions en circulation et augmente le prix par action dans la même proportion, laissant la valeur d’un investissement inchangée. Les sociétés l’utilisent pour franchir les seuils de prix minimum que les bourses seniors imposent aux nouvelles inscriptions. Ascend est actuellement négocié sur le marché OTCQX et sur la Bourse canadienne des valeurs mobilières, et ses actions sont échangées pour moins d’un dollar, ce qui explique pourquoi la fusion qu’il propose est inhabituellement profonde.

Une division plus profonde que ses pairs

La procuration donnerait au conseil d’administration la discrétion de fixer un ratio compris entre 1 pour 10 et 1 pour 50. À la limite inférieure, les environ 203 millions d’actions de classe A d’Ascend seraient réduits à environ 20 millions ; à la limite supérieure, à environ 4 millions. Le conseil d’administration choisirait le ratio exact lorsqu’il déposera une demande d’inscription formelle, et l’autorisation expirera après un an ou une fois que les actions seront inscrites, selon la première éventualité.

Cet écart est nettement plus large que ce dont ont besoin les concurrents. Curaleaf a réalisé une fusion de 1 pour 3 le 5 juin 2026, et Verano a terminé une fusion de 1 pour 5 le 11 juin 2026. La volonté d’Ascend d’autoriser une réduction aussi importante que 1 pour 50 signale à quel point son cours de l’action est actuellement inférieur aux seuils d’inscription : même une réduction de dix fois ne ferait monter un cours de l’action inférieur à un dollar que dans les bas chiffres.

Le PDG Sam Brill a présenté le vote comme inévitable. “Une fusion inverse des actions est une étape nécessaire sur notre chemin vers une inscription sur une bourse majeure américaine”, a-t-il déclaré, en faisant valoir qu’une inscription améliorerait l’accès de la société au capital et élargirait sa base d’investisseurs. Le conseil d’administration recommande à l’unanimité l’approbation, qui nécessite une majorité de toutes les actions de classe A en circulation, un seuil élevé qui fait que les abstentions sont comptées comme des votes négatifs. Ascend a déjà abaissé le seuil distinct nécessaire pour convoquer la réunion, en modifiant ses statuts en juin 2026 pour réduire l’exigence de quorum à un tiers du pouvoir de vote, contre une majorité.

La mesure que n’a pas prise Ascend

Un prix des actions plus bas est nécessaire pour une inscription, mais à lui seul, il ne suffit pas, et c’est là que Ascend se distingue des deux opérateurs déjà inscrits à la Bourse de New York. Trulieve est devenu la première société américaine de cannabis à être cotée lors de son début le 10 juin 2026, suivi de Glass House (GLAS ) Brands, qui a commencé à être négocié le 30 juin 2026. Les deux ont d’abord restructuré en sociétés de produits médicaux uniquement, en déplaçant leurs opérations de cannabis récréatif dans des entités distinctes, car les bourses seniors n’inscrivent pas les entreprises qui gèrent directement le cannabis récréatif illégal au niveau fédéral.

Ascend n’a pas pris cette mesure. Elle continue de gérer des opérations de cannabis récréatif dans l’Illinois, le Maryland, le Massachusetts, le Michigan, le New Jersey et l’Ohio, avec seulement la Pennsylvanie limitée aux ventes médicales. Son impulsion vers la légitimité fédérale a été jusqu’à présent plus étroite : le 30 juin 2026, Ascend a déposé des demandes auprès de l’Administration de lutte contre la drogue pour enregistrer certaines opérations médicales sous licence d’État sous la voie accélérée qui a été ouverte après que le gouvernement fédéral a reclassé le cannabis médical comme un médicament de classe III en avril 2026. Ces demandes ne couvrent que la partie médicale d’une entreprise qui s’étend sur 51 emplacements de détail et plus de 260 000 pieds carrés de serre de culture dans six installations de sept États, et qui a affiché 116,9 millions de dollars de chiffre d’affaires net au premier trimestre 2026.

La question structurelle plus difficile — ce qui adviendra de l’entreprise de cannabis récréatif — reste sans réponse publique. L’enregistrement des dispensaires médicaux apporte également une surveillance fédérale : l’Administration de lutte contre la drogue a déjà commencé des inspections sur place des opérateurs nouvellement enregistrés.

Une course élargie vers les majeures

Le calendrier du vote est délibéré. Il tombe environ six semaines après une audience administrative distincte de l’Administration de lutte contre la drogue sur la reclassification du cannabis qui devait se terminer à la mi-juillet 2026. En laissant le ratio ouvert jusqu’à ce qu’il dépose, le conseil d’administration conserve de la marge pour ajuster la fusion une fois que la direction de cette procédure sera plus claire. Brill a lié l’enregistrement antérieur de l’Administration de lutte contre la drogue au même pari, en disant qu’Ascend restait optimiste quant à ce qui pourrait suivre au début de l’audience.

Pour l’instant, la fusion inverse est une proposition, et non une inscription. La société a averti qu’il n’y a aucune garantie qu’elle obtiendra une inscription boursière ou qu’un prix des actions plus élevé sera maintenu. Curaleaf et Verano ont terminé leurs fusions il y a des semaines et sont toujours négociés sur le marché hors cote, un rappel que franchir la barre de prix n’est que la première étape. Ce que les actionnaires décideront le 28 août détermine si Ascend atteint la prochaine étape.

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