Les actionnaires de TerrAscend approuvent la consolidation d’actions avant la cotation aux États‑Unis

TerrAscend (TSND.TO ) les actionnaires le 24 août 2026 ont approuvé une consolidation d’actions qui ouvre la voie à l’opérateur multi‑états pour réduire son nombre d’actions jusqu’à vingt fois, condition mécanique préalable à une cotation à la Bourse de New York ou au Nasdaq. La résolution spéciale a été adoptée avec 143 095 552 voix en faveur, soit 99,25 % des votes exprimés lors de l’assemblée spéciale virtuelle, contre 141 435 votes retenus, la société a annoncé après l’assemblée.

L’approbation ne consolide rien en soi. Elle offre au conseil d’administration une fenêtre d’un an, jusqu’au 24 août 2027, pour procéder à une division inversée à n’importe quel ratio entier compris entre un pour cinq et un pour vingt, sur toutes les actions ordinaires, les actions échangeables non cotées et les actions privilégiées de la société. Le conseil choisit le ratio et le calendrier, et peut renoncer complètement ; s’il n’agit pas pendant cette période, l’autorité prend fin.

“Le vote des actionnaires d’aujourd’hui constitue une étape importante pour TerrAscend et marque l’achèvement d’une étape clé de notre préparation à la cotation sur une grande bourse américaine,” a déclaré le président exécutif Jason Wild dans l’annonce de la société. “Nous apprécions le soutien de nos actionnaires et leur confiance dans notre stratégie.”

Wild n’est pas une partie désintéressée du résultat. La déclaration de procuration définitive de la société, déposée le 6 juillet 2026, montre qu’il contrôlait directement et indirectement 83 780 261 actions ordinaires, soit 27,10 % des votes admissibles, à la date de référence du 30 juin 2026, et possédait effectivement 29,65 % de la catégorie. La résolution nécessitait les deux tiers des votes exprimés pour être adoptée ; elle a dépassé ce seuil avec une marge même en excluant sa position.

Ce que la consolidation fait

Le proxy indique que le NYSE et le Nasdaq exigent un prix d’offre minimum de 4,00 $ par action pour une nouvelle cotation. Les actions ordinaires de TerrAscend ont clôturé à 0,68 $ à la Bourse de Toronto à la date de référence, de sorte qu’aucun ratio dans la fourchette approuvée n’amènera l’action à 4,00 $ uniquement par calcul arithmétique. À un pour cinq, le prix à la date de référence correspond à environ 3,40 $ ; à un pour vingt, à environ 13,60 $. Le proxy indique que le conseil choisira principalement en fonction du cours de l’action à ce moment et de sa stabilité attendue, ce qui suggère que le conseil aura besoin du haut de la fourchette, ou d’un prix de marché sensiblement plus élevé, avant d’actionner.

Les calculs de l’autre côté de la division sont détaillés dans le dépôt. À la date de référence, TerrAscend comptait 309 175 647 actions ordinaires, 63 492 037 actions échangeables et 11 325 actions privilégiées en circulation. Une consolidation un pour cinq réduit le nombre d’actions ordinaires à environ 61,8 millions ; un pour vingt le ramène à environ 15,5 millions. Les actions fractionnaires créées par la consolidation sont annulées sans contrepartie plutôt que rachetées.

L’approbation ne signifie pas non plus qu’une demande de cotation aux États‑Unis suivra. Le proxy indique qu’aucune décision finale n’a été prise concernant une demande d’inscription sur une bourse, et que toute cotation reste soumise à des conditions, notamment une nouvelle approbation du conseil, l’approbation du TSX si les règles du TSX l’exigent, l’acceptation par la bourse américaine, le respect des normes de cotation, un examen réglementaire et les conditions du marché.

Le chemin vers le vote

L’assemblée spéciale était le point final visible d’un processus de préparation que la société décrit par étapes depuis juin. TerrAscend a convoqué l’assemblée le 5 juin 2026, indiquant que la consolidation visait à la positionner pour répondre aux critères de cours des actions sur les principales bourses américaines et qu’elle était en concertation avec ces bourses. Wild a présenté la question de la cotation à l’époque comme « plus une question de si, mais une question de quand », et a fait référence à 2022, lorsque la société est devenue déposante auprès de la SEC, comme le début de ce positionnement.

Le proxy a été publié le 6 juillet 2026, fixant la fourchette d’un pour cinq à un pour vingt et la structure de discrétion du conseil. Le 20 août 2026, quatre jours avant le vote, la société a renouvelé son programme de rachat d’actions de 10 millions de dollars, autorisant le rachat jusqu’à 10 000 000 d’actions sur 12 mois à compter du 24 août 2026, Wild invoquant les progrès vers une cotation sur une bourse américaine comme partie de la justification.

Le contexte que la société souligne est la décision fédérale de reclassement du 23 avril 2026, qui a déplacé le cannabis présent dans les produits pharmaceutiques approuvés par la FDA et le cannabis sous licence médicale d’État vers la catégorie III, avec effet au 28 avril 2026. MyCannabis a suivi la course aux cotations qui en a résulté dans le secteur, depuis l’inscription historique de Trulieve à la NYSE et sa cérémonie de la cloche de clôture jusqu’à la division inversée de Curaleaf et au vote de division inversée d’Ascend Wellness, ainsi que la couverte du renouvellement du rachat d’actions de TerrAscend.

Ce que l’approbation fait et ne fait pas

L’effet juridique immédiat du vote est limité : il modifie les statuts de la société, une fois que le conseil les dépose, pour autoriser la consolidation. Tout le reste relève de l’option. Le conseil conserve la pleine discrétion quant à la mise en œuvre, au ratio choisi et au moment opportun, et le dépôt précise explicitement que l’approbation des actionnaires n’impose aucune obligation de procéder à la division ou à une demande de cotation.

Des contraintes supplémentaires s’ajoutent également. La consolidation nécessite l’acceptation du TSX et la confirmation que TerrAscend respecterait toujours les exigences de cotation continue de la bourse après la consolidation. La société avertit dans le proxy qu’une consolidation pourrait ne pas générer ou maintenir un prix de négociation plus élevé. De plus, le cadre fédéral reste partiel : le reclassement d’avril a laissé le cannabis à usage adulte hors des produits approuvés par la FDA et des licences médicales d’État, le classant en catégorie I, distinction que la société mentionne dans son propre langage de risque.

TerrAscend, dont le siège se trouve à Mississauga, en Ontario, exerce ses activités en Pennsylvanie, New Jersey, Maryland, Ohio et Californie via TerrAscend Growth Corp., avec des opérations de vente au détail au Canada et des marques telles que The Apothecarium, Cookies, Kind Tree, Wana et Valhalla. La prochaine étape observable est une décision du conseil sur le ratio ; tout ratio fixé, ainsi que la date d’effet, seront annoncés publiquement, et l’autorité dont elle dispose actuellement expirera le 24 août 2027.