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TerrAscend fügt fünfte Apotheke in New Jersey in 9-Millionen-Dollar-Optionsvereinbarung hinzu
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TerrAscend Corp (TSND.TO ). hat sich bereit erklärt, eine Beteiligung an einer fünften Apotheke in New Jersey zu erwerben und damit den Ausbau im Bundesstaat fortzusetzen, den es durch eine Reihe von ähnlichen Vereinbarungen aufgebaut hat. Die Vereinbarung, die am 30. Juni 2026 bekannt gegeben wurde, hat einen Wert von 9 Millionen US-Dollar, ist jedoch als Option zum Kauf von 35 % der Aunt Mary’s-Apotheke in Flemington strukturiert und nicht als direkter Kauf.
Diese Unterscheidung ist wichtig, um zu verstehen, wie die Vereinbarung die Bilanz betrifft. TerrAscend wird 3 Millionen US-Dollar durch eine fünfjährige unbesicherte wandelbare Anleihe mit 6 % Zinsen zahlen, um die Option zu erwerben, und dann 6 Millionen US-Dollar in bar zahlen, wenn und wenn es die Option ausübt. Das Unternehmen sagte, der Laden in Hunterdon County erziele mehr als 10 Millionen US-Dollar an jährlichen Umsatz und erwartet, dass die Transaktion zu Gewinnen und freiem Cashflow hinzufügt, sobald sie abgeschlossen ist.
Ein wiederholbares New Jersey-Playbook
Das Format der Option und der Anleihe ist dasselbe, das TerrAscend sechs Monate zuvor verwendet hat, um in den Hunterdon County einzutreten. Im Dezember 2025 schloss es die Union Chill ab, eine Apotheke in Lambertville, die mehr als 11 Millionen US-Dollar pro Jahr erzielt, in einem 13-Millionen-Dollar-Deal, der auf wandelbaren Anleihen und einer 35 %-Option basiert. Aunt Mary’s wird zur zweiten Filiale in der Grafschaft und zur fünften im Bundesstaat, neben drei Apothecarium-Filialen in Lodi, Maplewood und Phillipsburg.
Beide Vereinbarungen entsprechen den Cannabis-Regeln in New Jersey, die Investitionen in divers besessene Unternehmen fördern. Die Übernahme einer Minderheitsbeteiligung anstelle eines direkten Kaufs ermöglicht es einem großen multistate-Operator, Kapital und Marken in einen unabhängig lizenzierten Laden zu investieren, während er innerhalb dieses Rahmens bleibt und die vollständige Konsolidierung bis zur Genehmigung durch die Regulierungsbehörden aufschiebt. Die Transaktion benötigt noch die Genehmigung der Cannabis-Regulierungsbehörde von New Jersey, die das Unternehmen innerhalb von drei bis sechs Monaten erwartet. Aunt Mary’s wird ihren Namen behalten.
New Jersey ist zu einem fruchtbaren Boden für diese Art von Vereinbarungen geworden. Der Bundesstaat hat die Anzahl der Lizenzen begrenzt und seine Regeln so gestaltet, dass sie kleinere und soziale Gerechtigkeits-Operatoren begünstigen, aber die Nachfrage nach Erwachsenen-Verkauf seit dem Beginn der Verkäufe im Jahr 2022 hat etablierte, hochvolumige Geschäfte knapp und wertvoll gemacht. Jeder unabhängige, der eine Beteiligung an einen multistate-Käufer verkauft, bringt den Markt näher an die Konzentration, die die Lizenzstruktur verlangsamen sollte.
Für TerrAscend ist die Logik der Gewinn. Der Executive Chairman Jason Wild nannte Aunt Mary’s einen starken Performer und verwies auf “eine klare Gelegenheit, die Margen durch vertikale Integration und die Einführung unseres Premium-Markenportfolios zu verbessern”, und nannte Hausmarken wie Kind Tree, Legend, Valhalla und Cookies. In der Praxis bedeutet dies, den Umsatz des Ladens von etwa 10 Millionen US-Dollar auf Produkte umzuleiten, die TerrAscend selbst anbaut und herstellt, und damit den Großhandelsaufschlag zu erfassen, den es derzeit an externe Lieferanten abgibt. Der 5.200 Quadratfuß große Laden, der im Februar 2023 in einem hochfrequentierten Korridor in Flemington eröffnet wurde, hat wenige nahe gelegene Konkurrenten.
Der größere Schritt ist auf der Bilanz
Der Einzelhandelsvertrag ist die kleinere der beiden Ankündigungen, die TerrAscend innerhalb von 24 Stunden gemacht hat. Am Vortag, dem 29. Juni 2026, reichte das Unternehmen einen vorläufigen Proxy-Statement bei den US- und kanadischen Regulierungsbehörden ein, in dem es eine außerordentliche Hauptversammlung für den 24. August 2026 einberief, um eine umgekehrte Aktiensplit zu genehmigen.
TerrAscend möchte, dass die Aktionäre die Konsolidierung der Stammaktien, der austauschbaren und Vorzugsaktien im Verhältnis von eins zu fünf bis eins zu zwanzig genehmigen, wobei der genaue Betrag vom Vorstand festgelegt wird. Das Ziel ist es, den Aktienkurs, der derzeit unter einem Dollar liegt – zuletzt bei etwa 0,62 US-Dollar an der OTCQX und 0,96 US-Dollar in Toronto – über die Mindestlisting-Schwellen einer großen US-Börse zu heben. Wild bezeichnete eine US-Notierung als “keine Frage des Ob, sondern des Wann”.
Diese Ambition basiert auf der Entscheidung der Bundesregierung vom 23. April 2026, Marihuana in FDA-genehmigten Medikamenten und staatlich lizenzierten medizinischen Programmen von der Liste I in die Liste III umzuklassifizieren, was die Bundessteuerstrafe lockerte, die Cannabis-Operatoren lange daran gehindert hat, gewöhnliche Geschäftsausgaben abzuziehen. Die Erleichterung ist real, aber unvollständig: Adult-Use-Cannabis, das den größten Teil des Umsatzes von TerrAscend ausmacht, bleibt eine Substanz der Liste I auf Bundesebene, und die Frage der rückwirkenden Steuererleichterung ist noch umstritten. TerrAscend kennt die Risiken direkt: Das Justizministerium hat das Unternehmen Anfang dieses Jahres verklagt, um eine Millionenschwere Steuerrückerstattung zurückzufordern, die es für fehlerhaft hielt.
Trotzdem hat die Umklassifizierung eine Tür geöffnet, die die US-Börsen zuvor geschlossen hatten, und die größeren Operatoren bewegen sich durch sie. Trulieve wurde im Juni 2026 zum ersten US-Cannabis-Unternehmen, das an der New York Stock Exchange notiert, und die Konsolidierung unter multistate-Operatoren hat sich beschleunigt, von Vireo Growths Übernahme von C21 Investments bis hin zu TerrAscends eigener Einzelhandelskonsolidierung. Das Unternehmen, das in US-GAAP berichtet und kürzlich eine übersubskribierte 21,7-Millionen-Dollar-Schuldenfinanzierung abgeschlossen hat, ist dabei, die Teile für eine Nasdaq- oder NYSE-Notierung zusammenzustellen.
Im Moment laufen zwei Uhren. Die Regulierungsbehörden von New Jersey haben den Zeitplan für Aunt Mary’s, und die Aktionäre stimmen am 24. August über die Konsolidierung der Aktien ab, und die Geschäftsleitung hat diese Abstimmung als Tor zu einer US-Notierung bezeichnet.
