IM Cannabis firma acuerdo definitivo para vender activos alemanes y europeos a la empresa del CEO

IM Cannabis ha firmado un acuerdo definitivo para vender su negocio enfocado en Alemania y el resto de Europa a una sociedad holding propiedad de su propio director ejecutivo, la empresa con sede en Toronto y Glil Yam, Israel anunció el 17 de agosto de 2026. El operador de cannabis medicinal cotizado en Nasdaq espera que la transacción mejore su patrimonio de los accionistas en aproximadamente C$3 millones y lo deje centrado exclusivamente en el mercado israelí.

Según el acuerdo de compra de acciones, fechado el 16 de agosto de 2026, IM Cannabis venderá todas las acciones en circulación de la subsidiaria I.M.C. Holdings Ltd. a Slil.com Holding Ltd., una entidad israelí privada beneficiariamente propiedad y controlada por Oren Shuster, CEO de IM Cannabis, director, titular de valores y acreedor. Antes del cierre, IMC Holdings escindirá las operaciones israelíes del grupo de vuelta a la matriz; lo que queda, y lo que la empresa de Shuster está comprando, es la participación en el distribuidor alemán de cannabis medicinal Adjupharm GmbH, la empresa de biosíntesis Xinteza API Ltd. y la sociedad anónima luxemburguesa Shiran Societe Anonyme, junto con un paquete de pasivos.

La contraprestación no es dinero nuevo. Slil y una afiliada ya han pagado a IM Cannabis C$3 millones en pagos anticipados totales, y Slil asumirá adicionalmente pasivos retenidos limitados a C$9.4 millones a menos que ambas partes acuerden ajustar la cifra. No se emitirán ni intercambiarán nuevos valores de IMCC o IMC Holdings como contraprestación en el acuerdo; las acciones de IMC Holdings que se venden son acciones existentes transferidas a Slil.

Cómo se estructura la transacción

Dado que el comprador está controlado por el CEO, la venta es una transacción entre partes relacionadas bajo las normas de transacciones especiales de Canadá, que normalmente requerirían una valoración independiente formal y el voto de los accionistas minoritarios. IM Cannabis afirma que pretende basarse en las exenciones por dificultades financieras de ambos requisitos, con el argumento de que se encuentra en serias dificultades financieras, que el acuerdo está diseñado para mejorar su posición financiera, y que la junta, junto con al menos dos tercios de sus directores independientes, ha determinado que los términos son razonables dadas las circunstancias.

Aun así, la junta nombró un comité especial de directores independientes para revisar la transacción y contrató a Beta Finance T.Y.S Ltd., una firma de consultoría financiera israelí que la compañía describe como una tercera parte independiente, para preparar un análisis de equidad. La empresa señaló que dicho análisis no es una valoración formal bajo el instrumento canadiense.

El acuerdo definitivo se produce dos meses después de que las partes anunciaran una carta de intención no vinculante el 18 de junio de 2026. El marco de junio describía que Slil asumiría aproximadamente C$10.5 millones de deuda, divididos entre C$7.5 millones en pasivos retenidos y C$3 millones en pasivos a corto plazo. El acuerdo firmado reformula esa estructura: los C$3 millones ahora se documentan como pagos anticipados ya recibidos por IM Cannabis, y la asunción de pasivos retenidos se plantea en hasta C$9.4 millones.

Qué conserva IM Cannabis y qué compra Shuster

Lo que permanece con la empresa pública es la plataforma israelí de cannabis medicinal: operaciones de importación y distribución, farmacias minoristas y canales de entrega en línea gestionados a través de subsidiarias como Focus Medical Herbs, Rosen High Way, R.A. Yarok Pharm y Rivoly Trading and Marketing, según lo descrito en el anuncio de junio. Lo que se va es el negocio europeo que la compañía ha ido construyendo durante varios años, centrado en Adjupharm, su productor y distribuidor certificado EU‑GMP que abastece a farmacias alemanas.

Esa salida cierra un capítulo que comenzó con altas expectativas para el mercado alemán, que ha sido uno de los más observados de Europa desde que se legalizó la posesión para uso adulto en 2024 y se amplió el canal médico. El mercado alemán también se ha vuelto más exigente para distribuidores de tamaño medio: Cantourage, centrado en el segmento premium, informó recientemente un incremento del 45 % en el EBITDA al reestructurar su mezcla de ingresos en Alemania, y Berlín ha pasado a endurecer las normas de prescripción para el cannabis medicinal, una enmienda preliminar que IM Cannabis señaló en sus presentaciones como un riesgo para la distribución de flores por correo.

El balance detrás del acuerdo

Los estados financieros interinos de la compañía para los seis meses terminados el 30 de junio de 2026, presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., muestran por qué la exención por dificultades está en vigor:

• Déficit de los accionistas: C$5.539 millones atribuibles a los accionistas de la compañía al 30 de junio de 2026, frente a C$3.73 millones al 31 de diciembre de 2025
• Capital de trabajo negativo: C$13.062 millones al 30 de junio de 2026
• Pérdida neta del primer semestre: C$6.852 millones con ingresos de C$16.268 millones, frente a C$25.196 millones el año anterior
• Efectivo disponible: C$1.617 millones al 30 de junio de 2026
• Economía del acuerdo: aproximadamente C$3 millones de mejora pro forma esperada en el patrimonio de los accionistas; hasta C$9.4 millones en pasivos retenidos que pasarán al comprador

Los documentos incluyen una advertencia de continuidad, con la dirección citando capital de trabajo negativo, un déficit acumulado de C$276.7 millones y la dependencia de continuas emisiones de deuda y capital. Desde enero de 2026 la compañía ha emitido una serie de pagarés convertibles a un inversor institucional en tramos que van desde US$225,000 hasta US$550,000, incluida una financiación mediante pagaré de US$250,000 anunciada el 7 de agosto de 2026.

Qué ocurre a continuación

El cierre está condicionado a la finalización de la reorganización previa al cierre, a un certificado fiscal válido de la Autoridad Fiscal de Israel y a otros consentimientos, con una fecha límite externa del 30 de septiembre de 2026. IM Cannabis indica que espera cerrar en menos de 21 días después de presentar el informe de cambio material sobre la transacción, una ventana comprimida que describe como necesaria dada su situación financiera, posición de liquidez y obligaciones de deuda. Una vez cerrado, la empresa pública que dejó de cotizar en Nasdaq será, según su propia descripción, un operador de cannabis medicinal exclusivamente israelí que evalúa oportunidades adicionales, mientras que el negocio de distribución farmacéutica alemán que construyó a través de Adjupharm continúa bajo la propiedad privada de su fundador.